一周新发基金投资价值点评汇总

　　一周新发基金投资价值点评汇总(7.2--7.6)

　　德圣基金研究中心 

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　一周新发基金汇总

　　1、南方润元纯债基金：专注信用债投资 投资优势明显

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　南方润元是一只纯债基金，收费方式灵活，可满足投资者长短期投资需求，尤其是C类份额持有期多于30日，不收取认购/申购费用。基金专注信用债投资，目前银行间高收益信用债收益率和利差位于历史高位，从下降空间和持有收益等方面的综合考量均要好于利率产品，潜在收益高。而就该基金本身的投资来看，新任基金经理投资经验丰富，有望获得较好的投资收益。对于稳健投资者，可以优先选择。

　　【产品特征】

　　南方润元纯债基金是南方旗下第三只纯债基金，延续了南方中证50债的纯债特色。就基金的具体投资特征来看：

　　其一、稀缺纯债，掌握资产配置主动权。南方润元不直接从二级市场买入股票、权证、可转债等，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股，因此它不会受到股票市场波动的影响，债性更加纯正。

　　其二、专注于信用债投资，收益优势更明显。基金规定信用债的投资不低于债券投资的80%。相对国债、央票等投资品种，信用债的收益率优势更为明显。目前信用债收益率和利差均处于历史较高水平，投资价值突出。

　　其三、收费方式多元化，更为便利投资者灵活选择。基金分A类、B类和C类基金份额，A类前端收费，B类后端收费，C类持有期多于30日，不收取认购/申购费用。

　　其四、拟任基金经理夏晨曦先生是南方社保投资骨干，固定收益投资经验丰富，尤其是实际操盘方面。此次管理纯债基金虽是其首次担任基金经理，预期不会逊色与南方现有偏债投资经理。

　　南方润元纯债基金基本情况

　　数据来源：德圣基金整理并分析

　　2、交银阿尔法核心：重视风控的量化基金 投研改进值得关注

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　交银阿尔法核心是交银施罗德公司旗下第一只量化概念基金，和同类量化基金相比，该基金主要仍是采取部分量化投资策略，主要体现在对大类资产配置，散落在行业配置以及选股策略中。团队实力较强，但是经验仍相对缺乏。就当前市场投资而言，指数相对低位、估值优势为基金提供较好建仓机会，今年以来交银系基金整体开花值得关注，预期来自交银整体投研支持较大，该基金有望在成立初期获得较好的业绩。但是由于量化基金的高风险特征，仍适合积极风格投资者选择。

　　【产品特征】

　　交银阿尔法核心是交银系首只量化主题投资基金，也是历经两年调研和团队准备交银在产品线上新的里程碑。在此之时恰逢今年以来量化基金的硕果齐放，而交银也在经历投研再造、团队更新后旗下产品再度发力，今年以来偏股和偏债基金业绩表现突出。一定程度上，这两大优点让交银阿尔法量化基金的出台显得更为隆重。

　　就产品设计来看，该基金为典型的股票基金设计，权益资产配置为高股票上限，这与一般量化基金并无差异。投资理念明确提出对数量化工具的应用，并特别提出以此工具来降低震荡市场下净值下行风险，提高投资收益的稳定性和可复制性。可以看出，该基金对风险控制更为注重，而对量化基金投资的应用也与其他量化基金略有不同。

　　就该基金量化投资而言，该基金对量化工具的应用主要体现在“自上而下”的资产配置中。体现在大类资产配置上，基金明确提出通过“量化工具积极判断市场时机，自上而下调整资产配置，控制系统性下跌风险”，具体而言就是，通过交银施罗德时机选择量化指标体系来辅助主观策略判断。体现在行业配置上，基金特别提出加入基金经理对行业风险收益预期的因子，以此形成最优组合。而在选股上，该基金仅提出通过基本面因子模型作为选股辅助，结合股票品质和价值综合遴选。

　　整体而言，在量化工具的运用上，该基金仍采取部分量化的策略，仅是借助量化工具克服人为判断上的一些缺陷。但实质上仍难称得上是一只标准量化基金。预期基金的投资仍会较大程度上与一般股票基金雷同。

　　就投研团队而言，该基金拟任基金经理龙向东，教育背景较强，但是证券从业经验不足。量化投资经验主要是在美国雷曼兄弟公司(欧洲)、日本野村国际 (欧洲)、北京健坤和创投资公司等担任量化分析师。自2010年加入交银，开始搭建量化投资平台，目前组成由5人组成的专业背景全面的量化投资团队。整体来看，作为量化团队的首战，基金经理实际投资能力还需观察，但是来自交银整体的投研支持还是该基金的亮点之一。

　　交银阿尔法核心基金基本情况

　　数据来源：德圣基金整理并分析

　　3、富国高新产业技术：成长风格的选股基金 主打高新技术主题

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　富国高新产业技术基金以高新技术股投资为主题，从选股方向和配置行业上来看，基金具有明显的成长风格。而这一主题型选股基金也对基金的选股能力提出较高要求。由于成长股多处于高估值状态，在当前基本面下滑的前提下，预期收益发动还会有一定时滞。另外，新任基金经理为首次担任。综合之，给与基金一般推荐。

　　【产品特征】

　　富国高新技术产业基金为富国新新发的又一只主题基金。基金主要通过挖掘优质高新技术股来分享技术变革带来的增值收益。

　　在投资理念上，基金对高新技术股做了详细的界定，其关注的高新技术公司主要包括两类，一类是传统的技术升级产业，一类是新兴产业。具体个股投资上，也是严格按照技术概念进行定性和定量筛选，其中定性的指标主要参考：技术优势、高新技术产业政策的扶持力度、产品的市场需求、竞争环境四个要素。

　　而从产品资产配置设计以及投资策略来看，基金为一般的股票投资基金，且为高股票上限的基金品种，风格积极，适合投资风险偏好的投资者。

　　从投研团队来看，基金拟任基金经理王海军为首次担任基金经理，在之前一直担任富国高级研究员。该基金经理将主要投资电子、信息服务、节能环保、新能源等产业，其认为高新技术产业的持续增长以及国家经济结构转型的深入推进，相信在节能环保、新能源等高新技术产业领域内将涌现出一批值得期待的高成长股。

　　相对而言，富国整体投研实力较强，在股票投资上优势明显。旗下基金风格多样化，且多数具有较强的风格均衡能力和市场适应能力。

　　富国高新技术产业基金概况：

　　4、长盛同鑫二号保本：债市上涨股市震荡筑底 保本基金迎来较高配置价值

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　长盛同鑫二号保本混合型基金是一只保本混合型基金，为长盛同鑫的复制基金，在投资设计上基本和同鑫一致。就当前保本基金的投资而言，一方面，债市仍有上涨空间，股市震荡筑底的走势中，为保本基金创造了一个较佳的市场环境。其二，在市场不确定性增强的情况下，资产避险需求增加。再之，长盛基金公司固定收益证券投研实力强大，基金经理投资经验丰富，风险控制较佳。基于此，建议稳健型投资者可以重点关注该基金。

　　【产品特征】

　　长盛同鑫二号保本混合型基金是一只保本混合型基金，基金采用恒定比例组合保险策略和基于期权的组合保险策略进行基金的保本。其中主要通过 CPPI 策略动态调整稳健资产与收益资产的投资比例，以确保在保本期到期时本基金价值不低于事先设定的某一目标价值，从而实现基金资产在保本基础上的增值目的。

　　从产品设计来看，长盛同鑫2号是长盛同鑫保本的复制产品，在投资策略以及节本信息上完全一致。与其他基金相比，也无特别之处。

　　就基金团队而言，该基金拟任基金经理拟为蔡宾。毕业于中央财经大学，现任长盛基金公司固定收益部总监，曾管理过长盛积配债券基金经理，管理期间，风险控制较佳，获得一定的超额收益。现任长盛同鑫保本混合型基金和长盛同禧信用增利债券基金基金经理，投资经验丰富，风险控制能力较佳。

　　就当前市场该基金的投资价值而言，一方面债市向好提供了较好的投资机会；其二，股市反复震荡，结构性调整市场难现牛市，投资者资产避险需求增强；

　　长盛同鑫二号保本混合型基金概况：

　　5、万家中证分级：成长风格的指数分级基金+估值较低具有建仓优势

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　万家中证创业成长指数分级基金是万家第一只指数分级基金，从标的指数来看，成分股多为中小盘成长股，其预期风险收益较高，指数估值目前处于相对低位，基金此时建仓具有优势。另外基金采取1:1的比例对基金进行划分，加大基金的投资者的投资风险。基金经理在管理其它指数基金过程中，指数跟踪能力较佳，跟踪误差较小。但是在当前基本面下滑的状态下，预期成长股发动还有一定时间。综合之，给予基金一般关注。

　　【产品特征】

　　万家中证创业成长指数分级基金为万家旗下新发的第一只指数型分级基金，基金采取完全复制的投资方法，通过严格的投资纪律约束和数量化风险控制手段，实现对中证创业成长指数的有效跟踪。

　　从标的指数来看，中证创业成长指数由上海和深圳证券市场主板、中小板以及创业板市场中选取100只股票作为样本编制而成的成份股指数，以综合反映沪深证券市场创业和成长特征较为显著的中小市值公司的整体状况。当前股市的估值已经处于相对低位，此时建仓的指数基金要比过往的基金具有有优势。中证创业成长指数成分股多为成长股，风险较高，适合积极的投资者。

　　在产品设计上，基金通过1:1的比例将基金划分为A、B份额，其中A、B份额可配对转换为基础份额，为投资者提供套利机制。属于风险偏好较高的投资者进行此类投资。

　　从投研团队来看，基金拟任基金经理吴涛曾管理过万家上证180指数基金，在其管理期间，其对标的指数进行了较好跟踪，跟踪误差较小，指数跟踪能力较佳。

　　基金基本信息和投资特点

　　数据来源：德圣基金整理并分析

　　6、融通医疗保健行业：非周期类选股基金主打医疗行业主题

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　融通医疗保健行业基金以医疗行业股投资为主题，从选股方向和行业配置上来看，基金具有明显的防御特征，医药保健行业处于历史低位，下行风险不大，建仓面临良机。但是考虑到基金公司整体投研实力一般，旗下偏股型基金多处于同类型平均水平，基金经理在管理融通新蓝筹期间，超额收益并不突出，投资实力一般，给予基金一般关注。

　　【产品特征】

　　融通医疗保健行业基金是融通基金公司新发的一只主题基金。基金主要通过投资医疗行业优质股票来为基金带来长期收益。

　　在投资理念上，基金对医疗保健行业股票进行了详细的界定，其所指的医疗保健行业由从事医疗保健相关产品或服务的研发、生产、销售、服务的公司组成。具体包括：上海申银万国证券研究所有限公司界定的医药生物行业股票，已列入申万医药生物行业股价指数股票调整名单，但尚未进入申万医药生物行业股价指数成份股的股票。

　　基金投资个股主要按照以下三个角度筛选：1. 从企业生命周期模型角度精选股票，2. 上市公司基本面因素，3. 估值与风险。

　　从产品资产配置设计以及投资策略来看，基金为一般的股票投资基金，且为高股票上限的基金品种，风格积极，适合投资风险偏好的投资者。

　　从投研团队来看，基金拟任基金经理吴巍2011年4月份与其他基金经理共同管理融通新蓝筹基金，之前一直担任行业研究员。其曾在医药行业担任过药品开发师，行业经验丰富，且其拥有19年证券从业经验，历任行业研究员，研究部总监等职，投资经验丰富，且其在管理融通新蓝筹期间，获得一定超额收益，具有一定实战经验。

　　相较而言，融通整体投研实力一般，旗下基金多处于同类型中游水平，获取超额收益能力一般。

　　基金基本信息和投资特点

　　数据来源：德圣基金整理并分析