大成基金：PMI数据胜预期8月经济料现拐点

　新浪财经讯 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心日前发布的数据显示，2012年6月份中国制造业采购经理指数PMI报50.2%，较上月回落0.2个百分点，并创出7个月来低点，显示经济下滑趋势仍在持续。对此，大成基金表示，本月PMI整体数据高于市场预期，8月份有望成为全年经济转折点。预计本月中下旬调存款准备金率将是大概率事件，如果近期公布的二季度经济数据低于预期，不排除央行会宣布降息。

　　大成基金指出，虽然6月PMI指数环比回落0.2个百分点，但考虑到2005年数据公布以来5月历史环比回落值为1个百分点，因此本月环比值是今年以来首次强于季节性因素波动；即使考虑到5月份PMI数据回落较快，综合5、6月份环比幅度考虑，也基本与季节性因素持平，因此本月PMI整体数据高于市场预期。从后面的季节性因素看，7月份的PMI季节性环比回落-0.75，8月份季节性环比将超过0.7，9月份季节性回升将接近1.9，因此7、8月份合计PMI有望在50的荣枯线上企稳，8月份有望成为全年经济转折点。

　　值得关注的是，购进价格指数继续大幅回落3.6个点至41.2，反映通胀预期进一步减弱，通胀的回落将为政策的进一步放松留下足够空间，而成本端的大幅下滑导致企业利润指标继续回升。尽管购进价格的下降反映了最终需求的疲软，但这很大程度上是缘于欧债危机引发的全球经济增长忧虑令原材料价格回落，因此对于原材料进口依存度较高的中国制造业而言亦属利好。

　　从企业类型看，大企业PMI指数依然高于50%的荣枯线，小企业的PMI指数虽然低于50%，但是本月出现明显回升，经济下降趋势有所缓和。行业表现方面，基本呈现上游疲弱、下游回升的趋势，黑色金属、有色和化工等资源产业处于低位，计算机、通信、电子制造、电器机械制造，以及食品酿酒、烟草制造等行业处于高位，此外，本月铁路、传播、航空、航天、运输、制造、木材加工与家具制造业回升明显，显示企业对于基建和房地产领域的政策刺激有较强预期。