金证顾问：如何看待冲高回落行情

　　金证顾问 陈自力

　　从今日大盘以一根带有上影线的倒垂线收盘的K线来看，表明了市场今日上映了一幕冲高回落的过山车行情。

　　笔者认为，市场形成冲高回落的走势，其中上涨冲高的动力源自两个方面：一个是隔夜外围市场当中，欧洲股市大幅反弹，对国内市场有所刺激。二是韩国央行宣布下达3亿美元的投资额度进入中国A股市场，激活了一部分做多市场的信心。但是，比较遗憾的却是午后开盘，股指没有形成延续性攻击，而是形成震荡走低的格局，市场上涨乏力的主要因素应该归于市场本身的运行趋势所致。其中，成交量的持续萎缩，未能给上涨行情带来足够的动能。其次，股指近期的上涨本来就是一个技术上的反抽，上方有10天均线与前期低点2242点的双重压制，故股指走出了今日这种冲高回落的过山车行情。

　　不过从盘中的表现看，市场当中板块与个股的表现在今日还是维系着相对较高的活跃度。其中板块几乎全线飘红，受益国家将进一步开发南海油气资源消息刺激的海工装备、船舶制造、页岩气以及石油行业、海南板块等表现不俗，位居两市涨幅榜前例。同时由于消息称百城房价连降9个月之后，价格首度出现回升的消息刺激，整个房地产板块也继续强者恒强，领跑股指形成冲高。个股方面，两市涨停板个股数逾20只以上，充分说明了短线市场处于一个轻大盘重个股的操作时期。

　　实际上，结合笔者此前对大盘技术走势的推测来看，当前市场的整体走势依旧处于调整阶段。其具体的运行方式进入了C5浪的调整浪型。这个浪型主要从2453点开始步入了C5浪的调整浪。其中，2453点至2330点为C5浪的第1小浪；2330点至2393点为C5浪的第2小浪反弹；2393点至2276点为C5浪第3浪1调整；2276点至今属于C5浪第3浪2反弹；也就此股指正式宣告跌穿了市场在今年上半年以来运行的三角形整理形态这种破位调整再反抽确认之后，后市也就此进入了调整的第3浪3，目标点位应当在2242点附近，时间应在6月底；然后3浪4，运行至2276点下方，时间上在7月上旬；接下来是3浪5，点位在2132点上方，时间应在7月下旬；3浪调整完毕之后，市场将进入4浪反弹，反弹目标应在2300点下方附近，时间上延伸至8月上旬左右；最后为5浪最后一波杀跌浪型，估计创新低，跌穿2132点，形成不破不立，时间约在8月底；此后大牛市将在9月上旬开始。

　　不难发现目前股指自2188点反弹至今，主要处于3浪4的反弹行情。至于这一波反弹行情是否结束暂时还需要观察，但是从反弹的高度来看，基本上已经到位，不排除股指会出现以时间来换空间，这样大盘或许还会继续围绕2220点来回反复震荡。

　　既然后市3浪4的反弹高度已经基本到位，继续上攻的空间也较为有限，自然需要防范市场进入3浪5的调整。特别是今日市场回抽了前期2242点的低点之后，且受制于10天均线的压制，同时在没有成交量配合的反弹背景下，反弹行情难以延续，股指的反弹存在夭折的可能。所以，操作上建议投资者短线以逢高减仓为主，仓位控制在3成以内，继续维持保守谨慎的投资策略相对为宜。