上海中期：期指下方空间有限 或可试探性做多

　　行情概述：

　　今日股指期货早盘中大幅下挫，跌至前期低点附近止跌企稳后呈窄幅震荡格局，午后期指出现小幅回升，但最终仍收于长阴线。

　　截至收盘，IF1207合约收于2444.8点，较昨日结算价下跌23.0点，持仓量增加2371手至598287手；IF1208合约收于2451.6点，下跌23.4点，持仓量增加713手至7039手；IF1209合约收于2461.6点，下跌23.4点，持仓量12240手，合约IF1212收盘价为2489.0点，下跌25.4点，持仓量3135手。

　　沪深300指数收于2430.37点，下跌34.55点，涨幅-1.40%。今日沪深300十大行业指数全线飘绿。

　　操作建议：

　　今日央行继周二之后再次实施两次逆回购操作，令市场对降准的预期下降，同时市场消息面延续平静状态，在缺乏利好刺激的背景下，股指今日再次上演了跳水行情。虽然沪指盘中一度跌破2200点整数大关，但在尾盘重新收复了该点位，显示2200点处支撑较强，加之目前期指和沪指都处于今年来较低的位置，我们认为期指下跌的空间将十分有限。同时我们注意到，

　　1. 最新公布的6月份非制造业商务活动指数结束了连续两月的跌势，且新订单指数创今年新高，显示非制造业稳健增长。

　　2. 目前估值相对合理的A股市场吸引了境外投资者的目光，境外资金开始布局A股市场，为国内股市带来增量资金的同时，也将提振市场信心。

　　3. 期现价差进一步扩大，或预示期指止跌企稳在即，若市场出现利好刺激，短期反弹行情可期。

　　4. 欧洲央行议息会议在即，由于6月欧洲的经济数据普遍不佳，欧洲央行降息的可能性极大，如果央行降息，必将带动欧美股市上涨从而利好国内股市。

　　5. 由于6月CPI增速跌破3%是大概率事件，而国内经济仍呈现进一步下滑的态势，因此不排除近期央行降准的可能性。

　　因此，激进的投资者不妨逢低试探性建立多单。

　　不过，投资者仍需注意现阶段市场情绪低迷、6月经济数据公布在即以及欧央行降息预期或落空等因素引发的风险，因此建立多单时仓位不宜太重，且注意止损。其他投资者可暂时观望。

　　(上海中期期货研究所金融期货小组)