QFII逆势加仓 出手一鸣惊人

　　爱德蒙得洛希尔银行举牌中青旅和柳化股份

　　晨报记者 苗夏丽

　　在A股市场，上市公司被“举牌”还只是偶尔有之，而最近，一家QFII却相继举牌了两家上市公司。日前，中青旅和柳化股份相继公告称，合格境外投资者(QFII)法国爱德蒙得洛希尔银行近期连续增持，持股量达到5%的举牌线。爱德蒙得洛希尔银行为何看上这两家上市公司？下一家可能被QFII“举牌”的公司会是哪家？法国QFII的这一举动引起了市场热议。

　　增持两公司斥资2亿多

　　本次增持前，爱德蒙得洛希尔银行持有中青旅2.41%股权，持有柳化股份4.53%股权。两公司的公告显示，爱德蒙得洛希尔银行在6月27日一举购入844.23万股柳化股份，占总股本2.11%，持股比例上升至6.65%，持有中青旅的比例则上升至5.06%。

　　除了动用了自己的QFII额度外，该银行还通过“参与凭证”进行增持，即借其他QFII额度进行匿名投资。中青旅5.06%的持股比例中有2.17%是通过参与凭证增持的，柳化股份6.65%的持股比例中有2.11%是通过参与凭证增持。爱德蒙得洛希尔银行称，“举牌”两家公司目的都是为了获取投资收益，且有意在未来12个月内继续增持。其中，该银行对中青旅的增持成本为13-15.75元/股，至少出资1.44亿元；柳化股份的增持成本大约在8.3-10.8元/股，斥资7000万元。

　　活跃于中国资本市场

　　实际上，爱德蒙得洛希尔银行在中国资本市场相当活跃。除了柳化股份和中青旅，截至6月末，爱德蒙得洛希尔银行还持有首旅股份、龙净环保、中储股份、宜华木业、横店东磁和乐普医疗，其中持有首旅股份的股权比例大约2.16%，持有龙净环保和中储股份股权比例都在1%以上。爱德蒙得洛希尔银行在香港市场“举牌”也相当活跃，持有中国大享饮品控股等4家公司5%以上的股权，其中包括创业环保7.64%的H股。今年4月初，该银行还增持中海基金管理公司的股权，持股比例从2008年的15.4%提高至25%。

　　资料显示，爱德蒙得洛希尔银行由洛希尔家族控股，核心业务为私人银行及资产管理，目前在亚洲地区所管理的资产约有60亿美元。该银行2006年4月在我国获QFII资格，当年7月首次额度获准，最新的QFII总额度为1亿美元，2008年9月中国银行进行战略投资，持有其20%股权，为第二大股东，爱德蒙得洛希尔银行QFII的托管银行就是中国银行。

　　谁是下一个被举牌者

　　WIND资讯统计显示，截至6月末，QFII机构共持有167家A股公司的股权，北京银行、兴业银行、南京银行、宁波银行分别都有境外银行的战略参股，持股占比都在10%以上，华夏银行的股东名单中则有德意志银行，持股比例为4.3%。

　　不考虑银行股，哥伦比亚大学持有的探路者股权比例高达4.25%(占流通股比例多达10.1%)，距5%的举牌线相差无几。且资料显示，早在去年三季度，哥伦比亚大学就入驻探路者股东名单中，当时持股量为262万股，之后连续增仓，至今年6月末已持有1139.16万股。除了探路者，哥伦比亚大学还持有永清环保、ST精伦的股权占比分别在2.62%和2.55%。

　　在单一QFII机构持股占比超过2%的公司中，摩根大通银行持有江西水泥3.19%的股权；淡马锡富敦投资有限公司持有中兴商业和欧亚集团2.87%和2.37%的股权，瑞士信贷(香港)公司持有用友软件2.85%股权，新华医疗、中百集团、方兴科技等被单个QFII持股的比例也都在2%以上，“举牌”的可能性相对较高。

　　关注QFII扎堆股票

　　QFII选股判断相对独立，如果有哪些个股被多家QFII看好，投资者不妨多关注。

　　截至6月末，强生控股有6家QFII“捧场”，累计持股3741.8万股，占总股本3.55%，占流通股股本6.82%。顺鑫农业和五粮液也分别有4家QFII入驻，且两家公司在二季度都被大量增持，顺鑫农业的QFII股东中有3家是新“面孔”，累计增持1145万股左右，占流通股的比例超过2%；五粮液则被增持1000多万股。水井坊、中国中铁、华菱钢铁、恒宝股份、嘉凯城的机构投资者中也都有3家QFII的身影。

　　从上述公司来看，QFII选股主要有2条路线：一是业绩增幅大，如顺鑫农业半年报净利增幅为73.07%，五粮液、水井坊也都是绩优股，中期净利增幅30%以上。二是股价与净资产差距小，如中国中铁和华凌钢铁，截至6月末，中国中铁每股净资产3.19元，而昨日收盘公司股价仅3.13元，跌破净资产；华菱钢铁每股净资产4.36元，公司长期处于“破净”状态，昨日收盘价3.42元。

　　半年报下滑，中青旅、柳化股份魅力何在

　　从法国爱德蒙得洛希尔银行6月末的持股来看，半年报业绩增长似乎并非是选股的重要标准。中青旅和柳化股份上半年净利润分别下滑22.95%和29.62%，其持有的首旅股份、宜华木业、横店东磁1-6月均盈利下滑，仅龙净环保盈利微涨3.7%。

　　中青旅最大的亮点是旗下子公司乌镇旅游的“分拆上市”概念，乌镇旅游曾计划在港交所上市，但因在预审中未通过而终止。不过，乌镇旅游的业绩增长仍值得期待。此外，半年报股东名单中，一向作风彪悍、青睐题材股的“中邮系”也持有中青旅大量股票。对于法国爱德蒙得洛希尔银行的“举牌”，山西证券分析师加丽果认为，QFII主要是看好上市公司的长期投资价值，中青旅上半年除了房地产等业务外，其他各项业务都保持增长态势，估值处于相对低位。

　　柳化股份则是广西最大的化肥化工生产企业之一，今年上半年虽然营收同比增长三成多，但在原材料价格上涨、产品运费上升、贷款利率增加以及用工成本提高的情况下，费用挤压了净利润的空间。不过有分析师认为，公司煤矿投产开始贡献利润，新建的硝基复合肥项目投产、以及柳化集团资产注入预期强烈，公司的长期投资价值显著。另外值得关注的是，公司高管去年5月以来连续增持公司股票，不足两个月的时间增持360多万股，累计耗资3600多万元，平均持股成本高达8.8元。昨日，柳化股份收盘价9.28元，高管们的账面盈利空间并不多。法国爱德蒙得洛希尔银行的持股成本大约在8.3-10.8元，与柳化股份的高管们几乎站在同一战线上。