延募潮中又见拖刀计 新基金发行进入寒冬

　　晨报记者 陈重博

　　发还是不发，延期还是不延期，这些关于新基金发行的问题，如今都深深的困扰着基金公司。在新基金发行规模屡创新低的情况下，基金公司不得不采取各种方法，让最终的发行规模不至于那么难看。

　　延募潮又起

　　据不完全统计，新基金第一次大面积延长募集期的情形出现在2005年的熊市，有20只基金延长了募集期，2006年上半年也有2只新基金延长发行。此后2007年的牛市，基金发行顺风顺水。2008年股市再度走熊，当年约有近18只新基金宣布延长募集期，2009年也有超过10只新基金延长募集期。2010年鲜有基金延长首发期限。而到了今年，延长募集期的新基金已经增加到11只，直逼2005、2008年熊市时的纪录。

　　今年的“坏头”是由工银瑞信旗下债基开启的。在今年1月份，工银瑞信四季收益债券基金就宣布延长募集期，此后的几个月内，新基金发行未有明显的起伏。不过，从6月份开始，新基金密集宣布延长募集期，其中包括招商深证电子信息传媒产业(TMT)50ETF及其联接基金、新华灵活主题股票基金、农银汇理增强收益债券基金、汇丰晋信科技先锋股票基金、富兰克林国海策略回报基金、新华灵活主题股票基金和金元比联保本基金。而华泰柏瑞信用增利债券基金还两次宣布延长募集期。近日，长信基金亦公告，将长信内需成长股票基金的募集期延长。

　　从上述这些延长募集期的新基金看，几乎均为中小型基金公司的产品。在各类渠道资金面紧张的大背景下，中小基金公司显然成为期间的“牺牲品”。

　　指基加速扩容

　　而在近期一片惨淡的市况中，同类基金产品扎堆发行的现象也已呈现。从上半年债券型新基金的集中募集，再到如今指数型新基金的密集发行，新基金拼的已是“刺刀见红”。目前正在发行的11只新基金中，5只新基金为指数型基金，几乎占到了发行市场的半壁江山。而三季度以来，指基发行更是创下季度的新高，最高峰时曾经出现10只以上指基同时发行的盛况。

　　从近期的市场表现看，中小盘股指数的走势，要略强于大盘股指数。而作为集结优质小盘股的代表性指数，中证500样本股聚集了很多细分行业龙头股。据悉，富国中证500指数增强基金正在发行中，该基金将继续使用富国的量化投资模型。

　　新基金“批而不发”

　　延长募集的新基金数量激增，折射出三季度以来发行的举步维艰。有统计显示，7月1日以来成立的36只新基金平均首募规模约为11亿元，较上半年的17亿元平均规模大幅缩水，也低于2008年熊市时的基金平均首募规模18亿元。本月，海富通稳进增利分级债券型基金，募集金额仅仅有2.205亿元，刚刚达到招募说明书里的募集最低份额2亿元的要求。该基金也成为了今年以来募集金额最小的基金。

　　面对近乎残酷的现实，部分基金公司采取了批而不发的策略。前不久，两只贵金属主题新基金发行时，上海一家基金公司就主动延后，错开了渠道“撞车”的高峰期，其最终的发行规模也算差强人意。在目前这种情况下，不少已经拿到产品批文的基金公司，也开始放缓产品发行速度。从发行档期来看，国庆长假之后仅有5只新基金在售，将成为今年新基金发行数量最少的时期。

　　不过，根据相关规定，新基金获批起6个月内必须进行基金的募集活动。即便新基金采取“拖刀计”，那么明年春节前后，恐怕又将是新基金发行“撞车”的高峰。