基金抱团饮酒御寒 保守难改颓势

　　黄祎妮

　　10月17日，沪深两市已经显现出上攻乏力，均以微弱涨幅收盘；而10月18日，上证综指更是一改连续几个交易日的反弹势头，下跌2.33%，深证成指的单日跌幅同样超过2%。

　　不过在这两个交易日中，近期市场反弹中表现低迷的防御板块终于守得云开雾散。例如为众多机构所重仓的白酒个股就展开了上扬行情，明显强于大盘。

　　10月17日，白酒个股迎来集体爆发。其中，老白干酒(600559.SH)上涨3.72%，洋河股份(002304.SZ)也上涨了3.52%。贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)和泸州老窖(000568.SZ)的涨幅均接近3%。10月18日，除山西汾酒(600809.SH)外，白酒个股均以1%以内的涨跌幅收盘，走势依然好于大盘。

　　“白酒作为防御性的板块，前面市场下跌的时候，表现比较好。但是反弹的话，还是选择券商、保险等弹性大的个股。”上海某基金经理向记者表示。

　　在其看来，白酒的集体反弹或许意味着资金对市场整体反弹的不乐观情绪，“大家重新趋于保守，还是回到白酒股中去抱团”。

　　超跌反弹凸显大盘颓势？

　　近一轮汇金增持刺激下的市场反弹中，酿酒食品行业表现十分平淡。大智慧数据显示，10月以来酿酒食品行业的整体涨幅为2.94%，在大智慧31个行业中排名第二十位。

　　从个股来看，近期白酒个股不少都出现了下跌。10月以来，山西汾酒跌幅达7.67%，古井贡酒(000596.SZ)也有1.28%的跌幅，老白干酒下跌了0.04%。从资金流量来看，贵州茅台虽然上涨3.44%，资金却呈现逾千万元的净流出。同样呈现资金净流出的还包括古井贡酒等数只一二线白酒股。

　　“不排除是一部分资金抢反弹，卖出白酒买弹性更高的产品。”上述基金经理表示。

　　但这一趋势在10月17日出现逆转。当天洋河股份涨3.5%，贵州茅台涨3.0%，五粮液涨2.7%，至36.95元。而从资金流向来看，除了古井贡酒和ST皇台(000995.SZ)外，白酒个股均呈现资金净流入。其中五粮液净流入4769.36万元，贵州茅台也有1374.42万元净流入。洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等，资金净流入也都居板块前列。

　　这一定程度上源于市场对白酒板块三季报的看好。

　　“今年上半年，白酒行业收入增长最快，而这个行业里的上市公司收入增长差距最为明显，原酒和中低档酒销量下滑，产品升级和品牌集中到一线白酒阵营。”海通证券(微博)行业研究员赵勇在其报告中表示，白酒行业集中度提升趋势明显，一是在于中高档酒量价齐升，二是在于龙头企业在中低端市场发力。

　　“现在虽然市场很多人看好反弹，但对于我们做绝对收益的来说，真的很难找到可以放心买的品种。”沪上某私募的投资经理告诉记者。其管理的基金，目前已经把仓位降到了20%以下。

　　机构抱团只为防御？

　　而白酒更是成为众多基金抱团取暖之地。今年三季度表现突出的几只基金，均重仓白酒。

　　公开资料显示，三季度表现最好的股票型基金为鹏华消费优选，该基金取得-4.74%的收益率。而从其持仓情况来看，白酒和零售是弱市里明哲保身的法宝。

　　该基金半年报显示，贵州茅台和五粮液分列该基金第一和第二大重仓股，此外，三只零售股也进入该基金前十大重仓股，分别是重庆百货(600729.SH)、苏宁(微博)电器(002024.SZ)、南京中商(600280.SH)。

　　该基金今年二季度的转向堪称成功。一季报显示，鹏华消费优选的重仓中，包括多只银行股，而在半年报中，银行股皆从前十大重仓股中隐去。

　　股票型基金中今年三季度排名第三的易方达消费行业基金，其今年上半年的重仓股也是白酒。该基金2011年半年报披露的前两大重仓股，正是白酒股泸州老窖和五粮液。此外，三季度股票型基金中排名第五的金元比联消费主题基金的重仓股也是白酒，半年报前十大重仓股中包括山西汾酒、贵州茅台和古井贡酒。

　　“大家都聚集到白酒，标的也就那么几个，提价的预期不可能一直持续下去，所以现在看来白酒也并不一定是安全的。”有基金公司研究人员告诉记者。

　　对于消费概念，不少基金公司依然坚定看好。申万菱信基金表示：“食品饮料、商业和部分医药短期依然可以关注，而周期品的投资机会还需等待。”

　　国泰基金则认为，行业配置上，近期配置符合经济结构转型的行业和公司：食品饮料、商贸、医药和TMT。