保险资金提前埋伏静候封基分红

　　投连险账户三季报显示，保险资金当季已提高封基仓位

　　商报记者 姚晓丹

　　临近年末，每年一度的封基分红行情将成为近期市场新热点。虽然三季度封基也遭遇重创，但考虑到上半年业绩表现以及10月份A股渐有起色，市场或将赋予封基分红行情一些积极预期，而且根据投连险账户三季报显示，保险资金在当季提高了封基仓位，早已埋伏其中。

　　建议关注“三高”封基

　　根据相关规定，达到分红条件后，传统封基每年至少分红一次，分红总额不低于其可分配总额的90%。而且按照历年的经验，每年10月至次年4月在封基分红预期下，封基往往会走出一波亮丽行情。

　　据国金证券最新统计显示，截至今年10月末，25只传统封基平均折价为9.48%。在平均剩余存续期3.14年的背景下，平均到期年化收益率为3.33%。

　　“封基整体折价水平较前期略有上升，但内部分化明显，其中部分品种的相对优势可关注。从基金三季报以及结合中报财务数据看，25只封基中能提供分红的基金数量接近一半。”国金证券分析师张剑辉表示。

　　对于今年封基分红行情的布局策略，国信证券近期的封基研报也给出一些思路。报告指出，强制分红机制促使封基每年10月至次年3月间连续6年超越大盘，自2002年到2010年7月，每年10月至次年3月期间，无论大盘上涨还是下跌，封基连续超越大盘，全部考察期超越上证综指平均近8%。目前正好处于四季度，一些具有高折价水平、高分红潜力、净值高增长的“三高”封基应引起投资者重视。

　　就具体而言，国金证券建议可选择资管能力、折价率具备相对优势的品种关注，如基金金鑫、基金天元、基金丰和、基金金泰、基金裕阳等。据WIND统计显示，截至昨日，上述5只基金的折价率分别11.21%、11.40%、12.97%、5.58%、7.61%。根据基金中报披露的封基期末可供分配基金份额利润情况看，基金金鑫、基金金泰和基金丰和的可分配基金份额利润分别为0.0632元、0.0613元、0.017元。若市场回暖持续，那么可供分配利润将逐渐增加。

　　险资青睐封基忙布局

　　在今年宽幅震荡市场中，封基还是受到机构投资者的青睐。公开资料显示，上半年机构投资者持有传统封基的比重明显增大，机构和个人投资者持有封基比重分别为58.35%和41.65%，相比去年末，机构持有比重提升6.58%，个人投资者持有比重减少7.96%。

　　然而，在年底分红预期的刺激下，险资对封基的投资兴趣仍在增加。据已披露的投连险月度数据显示，中国人寿投连险账户持有的封基仓位水平持续增加。截至今年10月30日，中国人寿持有的基金在账户净资产中的比例为92.68%，这较9月份91.86%的仓位又有所增加，这一仓位水平已逼近该账户95%的基金仓位上限。实际上，险资对封基的投资力度从今年上半年就已经开始。数据显示，上半年险资大举增持53亿份封基。

　　在震荡市场背景下，机构为何对传统型封基“恋恋不舍”，分析师认为，首先机构看好封基抗跌性，尽管市场下跌传统封基也未能幸免，但相比偏股型开基，跌幅更小。其次，上半年传统封基折价率回归，一定程度推动封基二级市场表现，其二级市场平均仅下跌2.38%，相比偏股型开基有大约5%的超额收益。再者，年度的封基分红行情已逐步上演，基金未来的净值增长潜力值得期待。因此，那些即将到期以及业绩持续向好、具有分红预期的基金，更符合险资要求。