长盛基金蔡宾：债市已经具备中长期配置价值

　　余喆

　　在外围市场以及通胀形势的影响下，10月20日上证指数下挫至两年来新低，诸多A股基金也面临净值缩水的困境，而以长盛同鑫保本为代表的保本基金却成为市场上的投资明星。长盛同鑫保本基金经理、长盛固定收益部副总监蔡宾表示，目前债券市场各类资产的收益率水平均超越或迫近历史高位，当前债券市场的估值水平已经具备了中长期配置价值，但债券市场趋势性机会还需稍作等待。

　　蔡宾认为，我国经济结构调整的内在需求决定了未来经济增长对于投资和出口的依赖将呈现趋势性下降。政府已经着手调整产业及货币政策，引导这种变化的早日出现。目前，已经看到了投资同比增速的拐点和贸易顺差的趋势性下降。不过，从另一方面，这也意味着宏观调控政策将成为经济增速下滑的保护垫，因此增长减速更大可能将以放缓的形态出现，我国“硬着陆”的概率较小。通胀方面，在高基数作用下，年内物价同比水平将出现阶段性下降，但中长期走势仍存在较大不确定性。

　　对于下一步的投资策略，蔡宾表示，将延续此前的投资思路，在市场拐点明确信号出现前还将以保证客户资金安全作为首要目标。同时在操作上保持组合流动性，通过货币市场工具获取满意的收益率，适度介入中短期资产以博弈流动性好转后的反弹，积极等待更为明确的长端资产介入时机。(余喆)