反弹铁板钉钉 基金多点出击

　　证券时报记者 余子君 杨磊

　　经过连续4个月的下跌，10月底A股市场迎来一波强劲反弹行情，自10月24日以来上证指数涨幅接近10%。接受证券时报记者采访的基金经理普遍表示，本轮行情依然只是反弹行情，并非反转。但在反弹强度和后市布局上，基金经理出现较为明显的分歧，有的相对看好防守型股票如消费股，有的则较为看好强周期型股票。

　　诺安灵活配置基金经理夏俊杰表示，10月底以来的行情反弹特征比较明显，但反弹空间大小要视消费者价格指数(CPI)的变化趋势来判断。目前来看，虽然CPI已连续两个月回落，但不宜过分乐观。基于这种判断，未来政府在大方向上仍会继续坚持紧缩政策。而政策的调整主要在于调整经济结构，必会加大对转型经济的支持，如近期推出的税收改革和优惠政策等。

　　金鹰保本混合基金经理邱新红认为，这一波行情是反弹而不是反转，因为这一轮反弹主要是基于政策预期的改善而非基本面的改善。决定市场走向的依然是流动性和盈利预期。最近国务院明确下一阶段的货币政策注重预调微调，货币市场和信贷市场上也有迹象显示，政府开始采取定向宽松的政策。此外，从目前来看，通胀回落趋势已基本确定，市场预期明年上半年通胀会处于4%左右的水平。但对于明年全年而言，通胀回落仍然带有不确定因素，不排除欧美进一步推出宽松货币政策而引起的输入型通胀压力。因此，在流动性逐步放松过程中，A股反弹行情仍将持续。

　　不过也有阳光私募表达了更为乐观的看法。广东一家大型阳光私募投资总监表示，这轮上涨行情幅度已超过6月底的那波行情，属于反转行情，反弹高度在2800点左右。他认为，从历史数据看，市场一般都是先出现估值底，再出现政策底，最后迎来市场底。从目前来看，估值底已经形成，而近期政府出台的一系列政策从一定程度上显示出放松迹象。因此，目前应该是市场的一个系统性低点。

　　由于对市场反弹存有分歧，基金经理后期布局也各有不同。诺安灵活配置基金经理夏俊杰表示，四季度会加大对消费、装备和新兴产业等长期战略性品种的研究和布局。

　　金鹰保本混合基金经理邱新红表示，四季度主要会遵循三条投资主线，首先是强周期板块，因为强周期板块在反弹行情中会显示出较大的弹性，如证券、保险等；其次，预期较低、未来有可能出台相关政策的板块，如电机、核电等；最后，在市场低迷阶段上市的次新股中，可以选择定价较为合理，成长性较好的个股。

　　上述广东阳光私募投资总监则表示，基于对市场较为乐观的看法，大盘股和小盘股未来会有不错的行情，但投资主线还是以小盘题材股为主。整体来看，目前大盘股如银行等虽然估值相对中小盘股票要低，但行情启动所需的资金也很大，因此，在市场流动性没有太大变化的情况下，中小盘题材股仍然是市场关注的焦点，尤其是新兴产业类个股。