交易型私募激流勇进 10月份最多赚12%

　　张燕

　　中国阳光私募基金数据中心/文

　　第一财经(微博)·中国阳光私募基金排行榜2011年第10期榜单出炉。

　　由于三季报整体业绩较差，使得人们对于经济层面的增速下降形成了总体性的共识，加之欧债风波愈演愈烈，丝毫没有缓解改善的迹象，中国股市在10月间又一次接近了2300点的两年来新低。

　　房地产调控引起的楼市雪融，高铁事故引发的投资骤停，通货膨胀引起的货币紧缩，地方债务危机引发的对于银行体系的担忧，整个10月，关于经济问题几乎都是利空，股市已经被挤榨到崩盘的边缘，迭创新低，大家担心是不是2005年的熊市又至。

　　屋漏又逢连夜雨，一边是资本市场的整体萧条，一边又是信托产品的疯狂盛宴，房地产信托超过10%的回报率使得公募私募产品发行又遇到了新的挑战对手。但是，如同2008年的大熊市一样，在大跌行情中，总是有人欢喜有人愁，私募基金由于可以灵活控制仓位，适逢大涨大跌，各家产品间的差距就容易拉开。

　　一个月：交易型私募脱颖而出

　　取值月度，大盘从2011年9月的2447.75点一路走到10月的2331.37点，基本呈现单边向下行情，单月下跌幅度为4.75%，若非10月12日的100多点反弹，整个10月都将哀鸿遍野。

　　反弹无疑给部分交易型私募提供了交易机会，或高抛低吸，或逢低抄底。月度榜单显示，淡水泉精选和晓牛一期取得了超越大盘1800个基点的惊人回报，也就是说，在同期大盘下跌6.65%的时候，他们取得了12%左右的正收益。

　　淡水泉精选是由老牌私募赵军打理的旗舰产品，这位前嘉实基金(微博)的研究总监，运作私募三年多了，还是不改作风凶狠的本色，着实不易。晓牛1期是由前保险资金运作人士杜金燕操作的一款私募产品，目前产品净值亏损近两成。

　　本月共收录阳光私募产品665个，月度平均业绩回报-4.22%，略跑赢大盘。排名靠前的以交易型选手为主，如新价值系列、源乐晟系列、世通系列等。

　　亏损最多的还是老班长塔晶系列的产品，出人意料的是私募明星徐翔有一款产品也马失前蹄，月度排名几乎垫底。

　　同期，436个股票型公募基金的平均亏损率为5.43%，弱于大盘和阳光私募。

　　数据显示，单位净值小于1的阳光私募产品共计436个，占全部统计样本的65.56%。从时间结构分析，436个亏损产品中， 2010年间成立的产品有209个，占比47.94%；今年以来成立的产品有112个，占比25.69%。值得关注的是，今年以来成立的产品亏损率已经高达92.6%。

　　近三个月：稳健与风控是关键

　　近三个月来，股指一泻千里，从7月的2794.21点一路走到2331.37点，跌幅16.56%。

　　进入3个月榜单统计的641个产品平均亏损幅度为11.32%。全榜仅18个产品没有亏损，明河价值1、晓牛1和景良能量1为三个月榜前三。以作风稳健为代表的星石系、中睿合银系、智诚系、民晟系等产品排名靠前，三个月来，诸产品在这波下跌势中几乎毫发无伤。

　　下跌势对于交易型私募是考验，数据显示，总计69个私募产品亏损超过20%，占比10.76%。

　　同期，403个股票型公募基金的平均亏损率为14.55%，略赢大盘，略输阳光私募。

　　近一年：

　　逾一成阳光私募取得正回报

　　近一年，上证指数从去年10月的3003.95点跌到了今年10月份的2331.37点，跌幅为22.39%，其间两个双头，终没有站住3000多点的主要关口而一泻千里。

　　尽管大盘很弱，但是私募基金的业绩倒是可圈可点。进入取值年度统计的441个私募基金产品平均亏损幅度13.25%，领先大盘9.14个点。呈瑞1期拔得头筹，12个月来的回报达到52.46%而一枝独秀。另外，总计50个产品在一年间取得了正回报。

　　取值区间，单从行情看也并非完全没有机会，水泥股行情、氟化工行情、白酒行情等局部行情还是能够捕捉的，但从总体看，熊市轻仓制胜还是王道。所谓小心撑得万年船，泽熙、朱雀的部分产品、金中和系、星石系等产品，都是业绩的赢家。

　　时策1期依旧垫底，取值年亏损达到52.77%，净值逼近0.30元。亏损超过30%的产品也达到32个。

　　同期312个股票型公募基金的平均亏损率为16.69%，同样跑赢了大盘，跑输了私募基金。

　　近三年：阳光私募平均回报47%

　　近三年，沪深股指正好从四万亿行情的底部上来，经过几乎是M形的运作，应该说指数是走过了一个完整的牛熊周期。上证指数从2008年10月的1974.01点到今年10月的2331.37点，总体还是涨了18.10%。

　　运作满三年阳光私募产品共收录134个，平均回报率是47.32%，年均单利回报率约为15%，成绩非常不错。其间仅18个产品亏损。

　　位居三年榜榜首的是云程泰增值1~2期，净值增幅分别达到188.06%和 177.08%，掌门人为公募基金经理出身的魏上云。榜单显示，三年的回报率超过100% 的还有乐晟、鑫兰瑞、林园(微博)系、明达系、新价值1、淡水泉系、尚雅系的部分等共20个产品，占比14.93%，不乏群星闪耀。

　　中国最亏钱的理财基金分属鑫鹏基金和时策基金，净值分别仅为0.27和0.36元。

　　同期155个公募基金三年的平均盈利为32.38%，胜于大盘，逊于私募基金。