杨爱斌告别华夏 11月3名固定收益总监跳槽

　　《投资者报》记者 尚志科

　　“又一位公募基金固定收益大佬离职了。”11月23日，一位固定收益基金经理对《投资者报》记者透露，原华夏基金(微博)固定收益部投资总监杨爱斌于11月初离职。

　　杨爱斌成为近一个月内，继原华富基金(微博)固定收益总监曾刚、嘉实基金(微博)固定收益部总监刘熹之后，第三位离职的基金公司固定收益负责人。“这暗示着固定收益投资领域也进入了一个人才流动性较强的时期。”上述基金经理分析。

　　据记者了解，3位总监去处不尽相同。曾刚选择继续待在公募基金业，而杨爱斌和刘熹可能离开。

　　谈到离职，刘熹对《投资者报》记者表示：“未来会继续做债券投资工作，不过还没决定最终去处。”他说会先休息一段时间，想想债券投资更深层次的问题。而据接近杨爱斌的人士透露，他可能转战私募。

　　杨爱斌或投入私募

　　杨爱斌并非基金经理，所以他的离职不需公告。

　　资料显示，杨早期在平安保险集团从事债券投研工作。既管理过分红组合、团体退休金投资组合，还担任组合管理部副总经理，对年金等领域非常熟悉。进入华夏基金后，长期任固定收益总监和投资决策委员会(固定收益)成员，全面主持华夏的固定收益投资管理工作。

　　一位接近杨爱斌的人士分析：“杨爱斌是华夏固定收益投资部门的灵魂人物，他主要的贡献是对公募、社保、年金等领域债券品种大投资方向的把握上能力突出，离开后对该部门可能带来较大影响。”

　　杨爱斌对华夏固定收益投资部门影响较大的一次，是促成2005年5月华夏对债券基金发展的决定——“不和别人去比收益排名，要做低波动性、低风险的产品。”

　　当时，固定收益基金正遭遇困境，国内十多只债基多数规模都是越做越小。固定收益业务出色的美国富达基金，启发了杨爱斌，他们的主要管理手段就是保证债基的低风险、稳健风格，使其与投资者的期望相一致。

　　对于他可能转投私募，接近杨爱斌的人士认为：“现在债市投资机会明显，买点好些的企业债，做私募一年10%的收益还是可以做到。干个三五年不比其他私募做股票的差，也会好于在公募基金的待遇。”

　　三痼疾加剧人才流失

　　与杨爱斌同样备受关注的还有刘熹。刘熹是国内最早一批从事债券投资的专业人士，做债券相关工作约18年，做了9年债基经理。截至11月18日，由刘熹管理的嘉实稳固收益在77只二级债基中排名第6，嘉实债券在72只一级债基中排名第18。

　　进入嘉实前，刘熹曾在平安证券(微博)、平安保险、招商证券(微博)等公司从事债券研究。2003年2月加盟嘉实，开始任社保债券基金经理，后任公司投委会成员、固定收益部总监。

　　据上述基金经理分析，3位总监离开公募的主要原因之一是，公募基金的竞争模式可能不适应未来市场。“现在公募基金拼相对业绩会有问题，比如很多债券基金也被要求做一些风险高的投资策略，这会让债基投资的本质受到改变。”

　　第二个原因是在基金公司做债券并不被重视。“基金公司对债券投资的重视程度不如股票，毕竟股票在收费、盈利模式的比例上大于债券。”

　　第三个原因是债券人才培养周期更长，债券投资更枯燥。“股票投资中每只股票不一样，一些新诞生的行业和新的盈利模式，都会带来新鲜感，而债券就稍微枯燥一些，做了那么多年还是那个样子。”

　　上述基金经理表示，目前愿意从事债券投资研究的人才偏少，加上资源的倾斜度也不够，债券基金经理可能会后继乏人。

　　债基前景或比股基乐观

　　在刘熹看来，未来债券基金的投资前景比股票基金更乐观。“中国资本市场环境比较恶劣，尤其是股票重融资、轻回报是不可持续的。而债券基金未来趋势相对股票基金会好些，它毕竟每年有利息收入，同时还能取得资本利得的收益。”

　　或许正因如此，不少专做股票投资的基金公司，最近两年都成立了固定收益投资部门，并拓展产品线。这既带来了债券投资部门地位的改变，也使得债券投资人才太少的局面暴露，加剧了基金公司的争夺。

　　债券基金被寄予厚望的一大原因，是占比仍太低。中国证券业协会数据显示，截至2011年二季度末，全球共同基金资产中23%为债券基金。相比之下，国内占比仅5.86%。

　　“美国债券投资市场很大，很大程度上在于可以使用的工具较多，如做一些掉期、期货、期权，这在国内少很多。”在刘熹看来，工具不完善是基金公司发展债券基金头疼的难题。