RQFII开闸 基金券商各有优势

　　RQFII开闸助力券商完善资管跨境产品线

　　证券时报记者 李东亮

　　“人民币合格境外机构投资者(RQFII)开闸既满足了香港逾6000亿元人民币存款投资内地股市的需求，同时也完善了我国券商服务香港客户的资产管理跨境产品线。”中金公司相关人士接受证券时报记者采访时表示，虽然RQFII试点初期额度仅有200亿元，短期内对试点机构的业绩影响有限，但业界普遍认为该项业务前景较为广阔。

　　基金券商各有优势

　　据香港金管局11月30日公布的数据显示，10月份人民币存款达到6185亿元。业界表示，尽管跨境贸易结算汇款是香港人民币存款积累的主要来源，但逾6000亿元的人民币存款投资内地证券市场的需求仍较为旺盛。因此，待RQFII业务顺利试点后，200亿元的试点规模势必将大幅扩大。

　　作为一项新业务，众多基金和券商想争夺RQFII试点资格。事实上，早在《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》(以下称《试点办法》)出台前，许多在港成立子公司的基金公司和券商已与监管部门进行了“沟通”。

　　监管部门相关人士日前表示，有15家基金公司已设立香港子公司，其中具备申请RQFII业务条件的，且与监管部门沟通得较充分的基金公司已达8至9家。而据记者了解，中金公司、中信证券、国泰君安证券等较早成立香港子公司的券商目前已不同程度做好了相关产品设计、风险控制等各项准备，其子公司也与监管部门进行了沟通，以争取首批试点RQFII业务。

　　而业界普遍预计，由于具有全球投资和客户积累优势，且在内地和香港市场金融牌照齐全，中金公司获得首批试点资格的可能性较大。

　　面对基金公司的竞争，多数券商资管业务负责人表示，基金公司和券商资管在RQFII业务上各有优劣势。基金公司专注于证券市场投资，二级市场投资水平较中小券商存在一定优势。而券商资管则依托研究、投行、直投等各项业务为投资者提供全产品线的跨境服务。值得一提的是，随着券商资管业务的发展，目前中金公司、中信证券等大型券商证券市场的投资水平已可与基金公司分庭抗礼。

　　离产品发行仍需时间

　　不过，多位券商资管业务负责人接受记者采访时均表示，《试点办法》的出台，表明RQFII业务推进的速度有所加快，但离相关产品发行仍有一段时间。

　　中金公司上述人士认为，按照新业务产品申报的流程，监管部门首先需要确定试点机构的范围，随后向试点机构下发产品设计中重点关注的要素，包括投资范围、风险控制制度等。由于QFII规定每个月流动一次，而在《试点办法》中并未提及RQFII流动周期，因此需要监管部门最后确认。

　　值得一提的是，在《试点办法》中，监管部门规定RQFII产品实行托管制度保证资金安全性以外，还规定RQFII产品可投资银行间债券市场。中信证券资管业务一位不愿具名的负责人表示，在QFII不得投资银行间债券市场的背景下，RQFII产品可以投资银行间债券市场的规定无疑加大了产品的流动性，对该项业务的开展十分有利。