大成基金焦灼十五天

　　王艳伟

　　从重庆啤酒(600132.SH)12月7日晚间公告临床研究统计指标的初步统计结果并于次日复牌一字跌停开始，大成基金(微博)的噩梦就开始了。到昨天为止，大成基金已经度过了难熬的15天。这期间，其从未停止过面向媒体和上市公司的各种公关努力，但在重庆啤酒多个跌停面前，一切似乎都是徒劳。

　　在重庆啤酒12月8日复牌跌停后，大成基金就遭受到来自各方的质疑。重压之下，大成基金医药研究主管吕猛现身说法，称仅靠几个简单的数据根本无法对疫苗的前景作出正确判断。

　　但市场并不接受这种解释，随后的8个交易日，重庆啤酒连续一字跌停，股价从复牌前的81.06元一路跌至31.39元，跌幅达61%。这期间，场外“围观看戏”的人越来越多，对大成基金的指责不绝于耳，“坐庄”、“赌博”、“利益交换”等种种猜测在市场上蔓延开来。

　　大成基金亦没有无动于衷。《第一财经日报(微博)》记者获悉，在重庆啤酒第二个跌停时，吕猛就匆匆奔赴重庆，欲从上市公司了解更多的信息。然而，重庆啤酒董事长黄明贵短暂现身后便再无踪影。最终，在守候多日之后，吕猛无功而返。同样碰壁的还有其他一些券商、私募和媒体记者。

　　无奈之下，大成基金只能不断发布新闻稿和公告来表明态度，先是指出重庆啤酒信披工作存在瑕疵，再是要求重庆啤酒暂时停牌，甚至发展到要求公司罢免黄明贵的董事职务。此外，大成基金首席投资官、投资决策委员会主席刘明还公开对重仓重庆啤酒的原因做了详细解释。

　　而重庆啤酒方面对待大成基金及其他小股东的态度却是异常冷酷而坚决。对于大成基金让其停牌并完善信披的要求，重庆啤酒毫不理会；而大成基金要求召开临时股东大会表决罢免黄明贵董事职务的要求，重庆啤酒则拖延了一周才作出回应。

　　这让外界一直猜测大成基金与重庆啤酒之间是否存在利益关系的人士也有些看不懂了。一位私募人士对本报记者表示：“按理说，大成基金投资重庆啤酒两年之久，与公司的关系应该是不错的。但在关键时刻，重庆啤酒却发布了一条极不利的公告，直接导致双方的结盟瞬间瓦解，个中原因实在无法解释。”

　　在与上市公司僵持不下的同时，来自投资者的质疑也让大成基金应接不暇。这15天来，不断有人对大成基金“豪赌”概念股的操作手法多加指责，认为这种高风险投资应由风投机构来做，而手持数百亿公众资金的基金公司不应贸然介入。

　　对于这种指责，大成基金一直沉默不语。刘明在其公开解释中只表示，对重庆啤酒的投资流程完全合规，并且研究团队和基金经理，包括刘明自己都曾数次做过调研，甚至可以说重庆啤酒是大成基金研究最深入、跟踪最紧密的股票之一。

　　然而，就算大成基金对重庆啤酒的乙肝疫苗项目继续坚定看好，不断跌停的股价也让其投资陷入非常尴尬的境地。因为按照监管要求，大成基金必须根据实际情况下调重庆啤酒的估值。短短十几天内，大成基金已经先后6次调整估值，且估值价一次比一次低。

　　而局外人依然是雾里看花，大成基金与重庆啤酒的过招简直像一场闹剧。对于这个已经讲了13年的“传奇故事”，一般投资者根本无从知晓这究竟是一场狂欢还是一起阴谋。就连大成基金，目前唯一能做的就是等待，等待2012年1月6日最终出炉的二期临床统计分析结果。