华安及国泰基金2012策略报告：A股还将继续探底

　　□本报记者 田露

　　华安与国泰基金(微博)近期发布2012年度策略报告。华安基金(微博)认为，2012年A股市场将可能经历筑底以及回暖过程，预测二季度中后期之后市场将逐步具备系统性机会；国泰基金则表示，市场可能因经济持续下滑而受压，但接连的政策“补丁”可能使股市在低迷中受振，从而形成贯穿全年的“创可贴”行情。

　　两家基金公司均认为，2012年A股还将继续探底。华安基金表示，从探底、筑底阶段到股市回暖，时间尚难清晰界定，关键在于政策出台的时间、节奏和力度，目前判断分界点可能在二季度；而国泰基金则预计，2012年全年呈现震荡态势，股市可能会创出09年以来的新低。

　　华安基金建议2012年大类资产配置采取“先债后股”的方法，在一季度GDP与CPI双降期间债优于股，长久期利率品种特别是长期国债被看好，而二季度则股优于债，在行业配置上可适当提高进攻性，降低金融股配置比重，超配受益政策推动和符合结构转型的战略新兴产业中小盘成长股；国泰基金则认为，因政策推动而发生的“创可贴”行情多会表现在每个季度的中央经济工作会议之前的特定时间里。在投资风格上，国泰基金上半年推荐低估值周期股，下半年推荐高估值成长股，而在行业配置上，则全年看好大基建、民生板块和消费，如高铁、水利、电力设备、节能减排、海工、生产型服务业、医药、食品饮料、商贸和服装纺织等行业。