QDII基金增港股减美股 51只新年平均回报8.75%

　　■本报见习记者 陈 霖

　　新年来，纳指创出10年新高，恒指飙涨12.29%，QDII基金初尝甜果，八成战胜比较基准

　　专家分析，随着产品线向纵深发展，QDII基金投资欧美等发达国家的比重也会提升

　　2月6日美国纳斯达克指数微跌0.13%，但仍不改美国股市的高涨局面。上周五纳指更是创10年新高。除此之外，整个外围股市今年以来均表现强劲，今年纳指涨幅已达9.56%，恒生指数上涨12.29%，恒生中国企业更飙涨15.73%。

　　受此影响，QDII基金全线飘红。《证券日报》基金周刊根据WIND资讯数据统计显示，截至2月7日，全部51只QDII基金平均复权单位净值增长率为8.75%。回报率最高的国投瑞银新兴市场和嘉实恒生中国企业今年以来回报率达到了16.81%和15.54%。

　　部分去年表现坚挺的QDII基金今年以来反显疲弱。诺安油气能源和诺安全球收益不动产今年以来的回报率排名51只基金倒数两名。此外，投资港股依然是QDII基金主流，占总投资比重从去年二季末的59%升至四季度末的64%，而投资美国市场的比重则从12%减少至10%。

　　国金证券的首席基金研究员张剑辉在接受《证券日报》基金周刊记者采访时称，从去年四季度开始，各类资产就已经呈现了周期性的变化。此外，港股投资集中度高和行业的发展过程有很大关系，未来随着QDII基金产品线向纵深发展，对欧美等发达国家的投资比重也会随之提升。此外，美国经济的正在缓慢复苏，未来看好美国市场。

　　51只QDII基金全线飘红

　　超8成战胜业绩比较基准

　　伴随着海外市场的好转，QDII基金也一改去年的颓废态势。有数据统计的21只基金，17只基金成功战胜业绩比较基准。上投摩根亚太优势、华夏全球精选和南方金砖四国分别超过业绩比较基准7.05%、7%和6%。

　　国金证券的基金首席研究员张剑辉在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，QDII基金成功战胜比较基准不是一件很容易的事情，美国等发达的市场作为一个有效性市场，战胜指数很难。

　　反观去年，有数据统计的27只基金中，全线溃败，平均回报率跌至20.04%。而有数据显示的20只基金中，成功战胜业绩比较基准的仅有2只。

　　外围市场的好转带动了QDII基金集体上扬。而形成鲜明对比的是，今年以来A股震荡向上，大盘上扬4.2 %。然而，428只主动管理的偏股基金的涨幅也不过0.37 %，负收益基金有178只，占比42%。

　　另类投资显周期性变化

　　诺安3基金新年疲软

　　今年以来，回报率最高的国投瑞银新兴市场和海富通大中华精选，分别达到了16.81%和15.54%。值得注意的是国投新兴市场去年回报率跌至-23.3%。此外，去年下跌23.03%的嘉实恒生中国企业今年以来的回报率也升至15.54%。

　　相反，部分去年表现坚挺的QDII基金今年以来反显疲弱。数据显示，去年累计成立24只基金。截至去年底，自成立以来回报率实现正收益的有12只。诺安旗下诺安油气能源和诺安全球收益不动产均表现不错，自成立以来回报率分别为1%和0.9%；而另一只诺安全球黄金更是以17.29%的回报率成为2011年涨幅之最。但随着今年以来QDII基金的整体上攻，3只基金却显得力不从心，前2者的回报率仅为0.5%和0.6%，排名51只基金的倒数第一和第二。诺安黄金的涨幅为8.7%，位居51只基金中的中游水平。

　　同样成立于去年的招商标普金砖四国和上投摩根新兴市场自成立起至年底，跌幅分别达到了14.7%和11%，而今年以来就已飙涨15.43%和12.37%。

　　对此，张剑辉解释道，从去年四季度开始，各类资产就已经呈现了周期性的变化。此前表现强劲的涨势缓慢，这是和它们的周期性相适应。

　　“QDII基金差异化大，需要单独分析，诸如黄金等属于高风险品种，本身就存在波动性，甚至和股市走出不同的行情。”高昕伟解释道。

　　香港投资依然是主流

　　美国市场可期

　　刚刚披露的基金四季报数据显示，四季末， QDII基金累计在33个国家投资358.84亿元，较三季末增加了11%，但较二季度末仍然减少了25%。

　　尤为注意的是，尽管投资港股的资金从二季度末283.87亿元减少至四季度末的229.2亿元。但是占总投资比重却从59%升至64%，而投资美国市场的比重则从12%减少至10%。

　　高昕伟解释道，仅仅这一数字不能判断基金投资港股的集中度，还应该考察最新成立的QDII基金的主要投资区域等等。

　　张剑辉则分析，这和行业的发展有很大的关系，07年第一批QDII基金出海，当时与中国签订投资协议的国家为数不多，且内地投资者对欧美等发达国家投资环境较为陌生，此外香港的投资市场与中国相似程度高。市场上也不乏中资股，投资者更熟悉香港市场。从2010年起，QDII基金的产品线开始向纵深发展，全球配置兴起、投资债券、贵金属、大宗商品等等另类投资层出不穷，而一批优质的中资股纷纷赴美上市也促使了QDII基金投资美股。

　　今后，随着产品线完善等原因，会有更多的QDII基金选择投资欧美市场。

　　相对来说，美国经济状况较好，出现缓慢复苏的迹象。建议投资者在选择配置上可以考虑主投美国市场的QDII基金产品。