公募基金参与股指期货

　　公募基金参与股指期货投资的大幕已经正式拉开。多家基金公司成为业内首批开户获批的公司之一。股指期货将正式迎来公募基金这一新的机构投资者力量。

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　指数基金先行

　　2月17日，南方基金宣布其股指期货交易开户获得中金所审批通过，成为业内首批获得期指投资入场证的公司之一。本次获批交易编码的基金是在工商银行托管的小康ETF及南方小康ETF联接基金。

　　成立于2010年的南方小康ETF及联接基金是国内基金业首次在基金合同中明确可投资股指期货的基金。该基金经理柯晓表示，股指期货的引入，有助于基金进行流动性管理，对冲大额申购、赎回带来的风险，降低股票仓位频繁调整的交易成本，从而有效跟踪指数。而对于行业来说，利用股指期货，基金可以规避系统风险，能够更好地发挥其选股优势。此外，还能增加投资方式，丰富投资策略，促进产品创新。

　　2月21日，国投瑞银基金宣布，该公司此前递交申请的中证下游消费与服务产业指数基金，已正式获得中国金融期货交易所股指期货交易编码。

　　国投瑞银中证下游消费与服务指数基金在工行托管，工行托管部携手相关机构解决了诸多技术难题，有力推动了首批公募期指业务的顺利开展。

　　对于引入股指期货的意义，国投瑞银中证下游消费与服务产业指数基金经理孟亮表示，在指数基金管理中引入股指期货工具，可以在有效控制指数的跟踪误差和提高投资组合的运作效率方面发挥积极作用。在基金的建仓期或发生大额净申购时，可运用股指期货有效减少基金组合资产配置与跟踪标的之间的差距；在基金发生大额净赎回时，可运用股指期货控制基金较大幅度减仓时可能存在的冲击成本，从而确保投资组合对指数跟踪的效果。

　　他也表示，在过去的大牛市行情中，由于经常发生大额净申购，也曾出现过与沪深300指数基金年内收益差距超过10%的情形，如果当时引入股指期货工具，会有效缩减跟踪误差，为投资者精准投资指数工具提供有力保障。

　　南方小康ETF及联接基金经理柯晓表示，股指期货可以作为战略工具和战术工具使用。在基金建仓期作为战略工具，通过卖出套期保值进行对冲，在市场下跌时可以减小基金净值下跌的损失，基金开放申购、赎回时有望取得较好的收益；在日常开放期作为战术工具，方便进行流动性管理，对冲大额申购、赎回等流动性风险，降低股票仓位频繁调整的交易成本，以达到有效跟踪小康指数的目的。

　　绝对收益大有可为

　　基金公司开放股指期货开户的发令枪响，令市场对量化对冲类产品充满期待。

　　富国基金表示，富国量化投资模型已创造出稳定的超额收益，若引入股指期货对冲市场风险后，有望诞生真正的绝对收益类产品。事实上，富国基金已推出系列对冲性质的“绝对收益”专户，来自高净值人群的强烈反响显示，此类产品大有可为。

　　富国基金量化与海外投资部总经理李笑薇表示，中低风险的“绝对收益类”产品补充了权益和债券风险收益中间的空档，满足投资人风险管理和资产配置的需求，在未来有很大发展空间。