华夏基金3年红利接近总资产 中信证券投资回报丰厚

　　每经记者 徐皓 发自上海

　　近两年监管层对于新基金公司审批节奏加快，加上目前待批的8家公司，基金公司数量将突破80。虽然投资方纷纷表态已做好头几年 “烧钱”的准备，但进入这个行业除了实现产业链的布局外，对投资回报的要求亦是题中之意。

　　《每日经济新闻》梳理了部分大型基金的分红史，尽管第一批基金公司成立于1998年，但直到2007年大牛市之后，这些基金公司才真正开始向股东谋得像样的投资回报。

　　随着股权变更潮迭起，更多的投资方越来越“现实”，近年来对于基金公司红利回报的要求也越来越高。

　　华夏基金：3年分掉一个“华夏”

　　行业老大华夏基金是近3年来上缴红利最多的公司，2009～2011年累计分红24.17亿元，而华夏基金截至2011年末的总资产为29.73亿元。这意味着，3年的分红总额近乎于一个华夏基金。

　　堪称“红利奶牛”的华夏基金，给中信证券的分红之巨在业内绝无仅有。《每日经济新闻》记者统计发现，2006～2010年，华夏基金共为中信证券贡献红利约32亿元，这还不包括中信基金未合并入华夏基金前贡献的红利。这或许也是中信证券为何拖延三年，迟迟不愿出售华夏基金股权的原因。

　　由于股权出售势在必行，中信证券也不遗余力将华夏基金能分配的利润一毫不落全部收入囊中。

　　2011年6月，华夏基金向中信证券分配2010年度红利，派发现金红利6.967亿元——这是期末可供分配利润的全部。华夏基金2010年年报显示，公司股东会批准将公司截至2009年底的可供分配利润全额分配给中信证券，金额高达11.52亿元。而2009年度，华夏基金分红也高达5.68亿元

　　(由于2009年度完成与中信基金合并，此数额包含中信基金分红额)。

　　根据中信证券披露的信息，2006～2007年，中信证券陆续完成了对华夏基金的全部股权收购，共支付收购款9.4亿元。加之对中信基金(后与华夏基金合并)的出资和收购股权共计1.6亿元，中信证券对于华夏基金的投资资金总共为11亿元。也就是说，仅2010年发放的红利便让其收回了成本。

　　易方达：资产最丰 分红比同业少一半

　　行业排名第二的易方达却是前七大基金公司中近三年向股东分红最少的一家，金额为7.2亿元，不到华夏基金分红的三成，甚至低过规模远不如自身的大成基金。截至去年末，易方达基金公司总资产为45.19亿元，为基金公司中最高，超出华夏基金15.46亿元。

　　2007年大牛市，易方达基金营收和利润也同时大幅膨胀，因此在2008年向股东分配上年度红利时较前一年翻番，从1.2亿元变为2.4亿元。2009年至今，尽管公司利润有所起伏，但易方达每年的分红却固定在2.4亿元这一数额。

　　虽然近年来收入和利润均呈下降趋势，但在中大型基金公司中，易方达基金分红的比例一直属于“温和型”。2010年度红利仅占当年净利润的30%，同行这一比例通常是50%～60%。

　　并非易方达的股东没有高额分红的意愿，与易方达拥有同一股东——广发证券的广发基金，近几年分红的比例并不少。唯一的区别是，持股48.33%的广发证券拥有广发基金的绝对控制权，但在易方达基金的股权架构中，没有单一大股东拥有绝对话语权。易方达共有5个股东，其中广发证券、广东粤财信托、盈峰投资控股集团各分别持股25%。

　　博时基金：高估值股权被要求高红利回报

　　在大型基金公司中，博时基金近几年向股东贡献的红利总额仅在华夏基金公司之后，若以可供分配利润上缴比例来看，则是不在华夏之下的“红利大户”。

　　博时基金与华夏基金股权变动的“故事”颇有相似之处。在引入以财务投资为目的的小股东后，对于投资回报的要求更为急切，分红比例自然大幅上升。

　　2009年，大股东招商证券挂牌减持其超额持有的24%博时基金股权，被均分为4份，买入价均为6.57亿元。

　　因为减持时间紧迫，此番招商证券出售股权仅是两年前购入股权价格扣除红利之后的平价出售。不过，由于2007年招商基金拍得股权价格原本就创下高价纪录，因此新股东的接盘价亦不菲。

　　股权变更之后，股东对于博时基金利润回报的要求陡然提升。2010年，博时基金向股东分配2009年度红利较前一年翻倍达，到8亿元，占2009年博时基金净利润93%；2011年公司的分红总额也达到4.5亿元。

　　记者统计显示，从2009年以来的三年间，博时基金累计现金分红达到15.93亿元，仅次于华夏基金。

　　博时基金原总经理肖风在去年离任时表示，“从2007年到今年，我算过股东拿到的现金回报已经过大半了 (包括出售24%的股权所得)，那我觉得我可以去做我该做的事了。”他透露，截至2010年底，仅大股东招商证券获得的现金分红大概就有25亿元。

　　不过经过连年大比例分红，截至2011年底，资产管理规模排名第四的博时基金总资产仅17.7亿元，远低于其他几家龙头公司。

　　南方基金：大牛市后红利连年递减

　　在前五大基金公司中，南方基金是分红额随着公司营收和利润变动而有序调整的代表。2008年以来，公司累计向股东贡献红利20.25亿元。不过，在2007年大牛市公司利润额冲上顶峰后，营收连年下滑也使得股东的红利回报连年缩水。

　　借助于2007大牛市，2008年南方基金向股东高额分红7.5亿元，是前一年分红的4倍有余。

　　不过，从2008年开始，南方基金营业收入出现连年下滑，近两年净利润更是大幅滑坡。2011年公司净利润为4.48亿元，首次降至大成基金之下。由于利润下滑，南方基金给股东的分红额也开始连年递减，2009年、2010年分红额分别为5.25亿元和4.5亿元。最新年数据显示，南方基金向股东分配2011度红利共3亿元，较前一年减少了33%。