沃森生物：走向单抗蓝海 外延式发展一大步

　　平安证券

　　走向单抗蓝海，外延式发展一大步。

　　事项：4月26日公司公告，公司与上海丰茂生物、上海威陆工贸以及自然人王笑非和孔海燕共同签署了《合作框架协议》，拟在未来四年陆续出资参股上海丰茂，研发生产单抗等仿制药(利妥昔、阿瓦斯汀、阿达木、帕尼、地诺单抗和长效EPO)。

　　提前布局单抗领域是正确的战略举措。

　　公司是民营疫苗龙头企业，疫苗仍将是公司中短期主营和投入方向。但我们认为，疫苗作为预防用生物制品，不论是其针对的疾病，还是具有良好市场价值的品种都是有限的，随着国内疫苗企业品种同质化趋势越来越明显，竞争加剧不可避免。与疫苗相比，单抗作为治疗用生物制品，其针对的疾病更复杂(癌症、自身免疫性疾病等)，市场更大、技术壁垒更高。从研发和工艺层面上看，单抗和疫苗具有一定共性，有助于发挥协同效应。我们认为公司决定提前布局单抗仿制药是正确的战略决定。