社保基金狂开账户或谋减持

　　李壮

　　一只手敲击键盘在香港悄悄大量抛售中资银行股，另一只手却在内地市场高调筹谋新开A股账户，堪称“中国股神”的社保基金，投资手腕越发显得高超。

　　来自中国证券登记结算中心的数据显示，5月社保基金在内地一口气新开了16个账户，有分析人士据此称，社保基金即将调动资金在内地加大投资力度。然而，在业界一片唱多声中，西南证券首席策略分析师张刚却做出了不同的判断，“A股今年进入解禁市值高峰期，社保基金新开账户是在为原始股解禁后的顺利套现做铺垫。”

　　新开账户铺路减持

　　6月18日，社保基金新开A股账户的消息正式放出，市场表现得却是异常冷淡。

　　市场最大的担忧是社保基金继续在香港大量减持中资银行，而减持的根本原因是不看好金融股中长期表现。有分析人士认为，社保基金在香港减持中行、工行已经成为常态行为，减持是出于长期资金配置的考虑。

　　“其实社保基金长期以来对银行股、金融股就不感冒，在香港减持更多的是看空行业前景引发的套现行为。”张刚分析说，“香港金融股较内地明显折价，在扣除掉汇率因素以后，中行、工行等大型银行在香港的绝对股价较内地偏低，如果看好银行股，为什么还要在香港减持？”

　　在A股市场社保基金持有的银行股也非常有限，社保前十大持仓股票中没有一家银行股票，持股较多的金融股仅为中国平安(601318.SH)、中国太保(601601.SH)、深发展(000001.SZ)、华夏银行(600015.SH)，对保险公司的持仓比重明显超过银行。

　　社保基金在香港的持续性减持中资银行股，已经成为诱发港股调整的重要因素之一。在去年10月前后，国际对冲基金狙击港股市场，社保基金在此期间继续有减持动作，对中资银行股乃至整个红筹股板块的持股信心带来了打击。

　　国有股划转铸造神话

　　一位长期跟踪港股市场的分析师告诉记者，社保基金在香港减持带有明显的持续性，基本减持操作是以季度为时间单位完成的，每个季度都会有固定减持动作出现。

　　来自联交所的数据显示，社保基金6月5日在香港减持工行900万H股，套现4226万港元，6月7日内地即公告不对称降息的重大利空消息，社保基金减持操作堪称股神级的预测。今年前4个月的减持，仅仅工行H股一家就为社保基金带来了44亿港元的现金收入。

　　6月第二个交易周，社保基金对外公布了2011年投资收益报告。数据显示，2011年全国社保基金权益投资收益额73.37亿元，投资收益率0.84%。自成立以来，全国社保基金累计投资收益额2845.93亿元，年均投资收益率8.40%。

　　“社保基金投资证券市场的收益，可划分为两部分，首先是国有股无偿划转带来的股权增值，其次是二级市场投资的收益。”张刚分析认为，由于社保基金对外并没有公告收益计算公式，外界无法判断社保基金的收益究竟来自股权贡献，还是二级市场。

　　值得关注的是，社保基金通过近200个投资组合，将资金分配给不同基金管理公司管理。去年，基金业遭遇滑铁卢，最牛基金经理也为负收益，社保基金的股神级操作究竟从何而来？

　　按照张刚的判断，今年二季度以来解禁股份进入高峰期，根据一季报披露的信息，社保基金持股前10大股票，其中有4只股票为“转持”股份，被动投资造成社保基金市值急剧膨胀，也带来极大管理压力，本次新开的16个社保账户，有可能是社保基金准备将减持股份委托基金公司管理，进而为减持套现做铺垫。

　　“社保基金在香港的减持行为未来可能继续延续，市场对社保基金动向，应更加关注基金对持仓进行的行业配置调整，社保基金政策触角敏感，有可能对行情热点走向带来一定前瞻性。”资深私募人士王巍如此认为。