上半年基金行业值得我们记住的一些事

　　半年过去了，总要做些回顾。这半年，基金业很热闹：以前人家说南有李旭利北有王亚伟，现在王亚伟辞职了，李旭利被告了。执掌华夏基金多年的范勇宏，他也走了。吵了好久的基金立法，眼看着也要成行了。一直说基金参与公司治理，今年也有了格力电器的标志性事件。基金业的发展，就由着这些大大小小的事件推着往前走。我想将来有一天回头来看，一定会觉得今年上半年的很多事情，值得记下。

　　记者 陶炜

　　◆基金经理调侃研究报告

　　2月19日晚间，泰达宏利基金经理王咏辉在自己微博(http://weibo.com)上贴出了一份《研究报告的含义与使命》对照表，对各种券商常用语进行了黑色幽默式的解读。

　　这份对照表，对18条投研术语进行了解读，每一条的解释都看得让人喷饭。

　　按照对照表的解释，研报中的“静待/有待/尚待”，其实是“我觉得没戏，但不好意思说”。

　　研报中的“略超预期”，意味着“误差30-100%之内”。

　　研报中说“股价回归理性”，是“跌得只剩一条裤衩”。

　　“估值优势凸显”，就是连“裤衩”也跌“没了”……

　　这份幽默的对照表，最终获得了“研报的精髓在于体现华丽的汉语——”这样一个评价。

　　点评：互相瞧不起的基金经理和研究员？

　　◆社保炒股远超同期公募

　　3月15日，全国社保基金理事会理事长戴相龙在全国社保基金理事会第四届理事大会第二次会议上表示，社保基金8年投资股票累计获得投资收益1326亿元，占全部投资收益的46%，年化投资收益率达到18.61%，超过同期公募偏股基金业绩5.6个百分点。

　　社保基金会于2003年6月开始投资股票，历年股票资产占全部资产的比例平均为19.22%。社保基金同时运用直接投资和委托投资方式，除四只股票组合由全国社保基金理事会管理外，社保基金选择委托投资管理人投资复杂多变的股票二级市场。被社保基金选中的管理人包括华夏基金、南方基金和博时基金等。

　　戴相龙表示，股票投资收益波动大，但只要在合理价位上购买股票，坚持长期投资，从长期看，仍可获得比固定收益产品更高的收益。

　　点评：价值投资，终有一天不再是笑话。

　　◆大成征持有人提案仅获1人响应

　　3月19日，大成基金发布公告称，旗下创新型封闭基金大成优选公开征集持有人提案，到截止日仅1位大成优选基金份额持有人提交有效提案。

　　大成优选成立于2007年8月1日，五年封闭期将于今年到期。根据基金招募说明书，作为市场中首款创新型封闭式基金，其创新之处就在于基金运作条款上如增加了业绩风险补偿、救生艇条款等，而每年一次的征集持有人提案，也是其中之一。按照 《大成优选股票型证券投资基金基金合同》的约定，每个会计年度结束后，向大成优选持有人公开征集持有人大会提案，也就是说只要是与基金直接有关的，持有人都有给出建议的权利。然而在大成优选几万持有人里，每年提交提案的仅寥寥几人。

　　点评：大成基金持有人提案的事情，再度暴露了将基金持有人与基金公司之间联系薄弱的现实。

　　◆前私募冠军产品被迫清盘

　　2010年的私募冠军常士杉，继2011年业绩下滑之后，于今年又遭到了惨重的打击。近日中信信托临时信息披露报告显示，“中信信托-世通8期”在2012年3月30日估值结果为每份60.15元，中信信托-世通9期的估值结果为每份60.74元。报告称，上述两只产品“已经触发本计划的特别交易权，作为受托人，依据信托合同约定对计划持有的全部股票等有价证券执行清仓(卖出或赎回)，该清仓操作不可逆，在所持全部证券卖出或赎回前，不可停止。”至此，这两只曾经一度辉煌的产品都被强制清仓。

　　点评：“阳光私募到现在都不能进行股指期货套保，下跌的时候我明知道大盘会跌，但是一点办法也没有，没有办法通过套保来锁定净值，只能眼睁睁看着股票跌下去，不然也不至于如此。”在和《大众证券报》记者的交流中，常士杉说。

　　◆华夏基金地震 范王离去

　　今年的基金一季报中，公募基金标杆人物——王亚伟管理的华夏大盘精选遭遇罕见的大幅度赎回，份额规模在一季度内从6.22亿份猛降至4.62亿份，缩水比例高达25.69%，这使得王亚伟要辞职的揣测风声迭起。

　　传言越传越多，也越来越言之凿凿。4月29日，在喧嚣了一段时间后，华夏基金总经理范勇宏向媒体发了一条短信：“王亚伟辞职了，谢谢关心。”此外，范勇宏没有再多说什么。在范勇宏说话之后，华夏基金对外表示，王亚伟确实已向公司递交了辞职报告，目前正在走相关流程。而之后，范勇宏也走了。

　　关于范、王去职的原因，业界普遍猜测与大股东中信证券多年博弈有关。 在最初华夏基金吸收合并中信基金之后，范勇宏亲自写信给中信证券董事长王东明，要求保留华夏基金管理和人事上的独立性。而数年来华夏基金的董事会结构仅董事长王东明、总经理范勇宏，外加三名独立董事，即是两方抗衡的结果。

　　今年年初，华夏基金对外宣布，公司将全员降薪，其中高管降薪20%，包括基金经理在内的普通员工则降薪15%，据悉是“新股东方提出的要求所致，对其利润下降不满，对过高的人力资源投入不满”。今年2月，华夏基金被媒体爆出试图通过壳公司筹建第三方销售子公司“华夏人”，其核心高管为实际控制人，拟以此曲线实现股权激励。但经媒体曝光也暂时搁浅。

　　点评：这事儿当时传得轰轰烈烈。但现在，江湖上好像也没什么人再提。这个江湖，真是少了谁都行。

　　◆郑拓被捕

　　5月23日，证监会召开“打击证券期货违法犯罪专项工作”通气会，通报了三起分别涉及基金经理“老鼠仓”、内幕交易和信披违规的案件。其中，交银施罗德原基金经理郑拓“老鼠仓”涉案金额高达5亿余元，涉嫌构成犯罪，已被公安机关依法采取强制措施。

　　经查，郑拓在2007年3月至2009年8月实际管理交银稳健基金期间，利用任职优势获取交银稳健基金投资交易未公开信息，使用夏某某、原某某证券账户，先于或同步于其管理的交银稳健基金买入或卖出股票50余只，累计成交金额达5亿余元，非法获利1400余万元。

　　点评：我们不仅希望正义得到伸张，我们更希望投资者能够获得索赔的机会。

　　◆格力总裁被基金赶出董事会

　　格力电器5月25日发布2011年年度股东大会决议公告。格力电器董事候选人、格力集团总裁兼党委书记、原珠海国资委副主任周少强的得票数仅占出席会议所有股东所持表决权36.6%，未达到50%的门槛，最终无缘格力电器董事会，而其余八名董事候选人均顺利当选。

　　周少强的意外落选为格力电器的管理层增添了一定的变数，公司总裁将由谁来担任目前仍是未知数，可能会由此前一直担任格力电器总裁的董明珠继续兼任，也可能会另选他人。此外，格力电器的前十大股东耶鲁大学及鹏华基金推举的冯继勇获得113.66%的得票率，成为公司新董事，这也是QFII与国内基金首次推选董事并获任。

　　点评：大股东推荐的董事人选被否决，这标志着一股独大的局面被打破。无论背后是怎样的原因，基金的这次雄起对推进中国上市公司治理具有里程碑式的意义。

　　◆李旭利站上了被告席

　　6月12日早上9点30分，身穿灰色红条纹短袖上衣的李旭利被法警带入了法庭。2009年4月的一笔在工行和建行上的投资，成为前交银施罗德基金投资总监李旭利站在被告席上的原因。

　　在当日上午的质询、举证阶段，公诉人称，李妻子袁雪梅在2006年利用他人身份开设招商证券账户，资金主要来源为其妻袁雪梅和其妻兄袁雪松。2007年5月账户资金和股票转移到五矿证券的两个他人账户，本金为3000-4000万元，其中李的资金有200-300万元。2006年前账户为其妻操作，2006年到2008年李旭利实际操作，利用未公开信息交易占所有交易的五分之一。在2008年唐建“老鼠仓”事发后，李停止操作，改由委托营业部经理李志军打新股。而2009年5月离职后，李旭利再度启用该账户买卖股票，包括在重阳投资期间。

　　公诉书显示，李旭利的涉案账户，在两个多月的时间内交易累计成交金额达到约5226.4万元，获利总额约为1071.6万元。

　　点评：对于这一事件的是是非非，我们等待法院最终的裁决。但是，李旭利站在被告席上的身影，将会成为人们难以磨灭的记忆。

　　◆基金法将所有私募纳入监管

　　6月26日，十一届全国人大常委会第二十七次会议初次审议证券投资基金法修订草案，草案将非公开募集基金纳入调整范围，规定公开或者非公开募集资金设立证券投资基金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益进行证券投资活动的，适用本法。这一次调整，较之前变动很大，最关键的地方在于，所有私募均被纳入了监管。

　　修订草案不仅把所谓的“阳光私募”纳入监管，实际上囊括了所有形式的私募基金，只要实质上进行私募运作的投资机构都应遵守基金法。“考虑到这些以公司、有限合伙企业名义出现的证券投资机构，虽不叫证券投资基金，但其资金募集和对外投资行为实质上仍是募集资金交由专业机构管理和投资，如果仅因其不称‘基金’就不纳入调整范围，这将难以通过修改法律规范其募集和运作，在实践中也容易发生监管套利行为，不利于非公开募集基金行业规范发展。”吴晓灵说。为此，草案特别规定，公开或者非公开募集资金，设立公司或者合伙企业，其资产由第三人管理，进行证券投资活动，其资金募集、注册管理、登记备案、信息披露、监督管理等，参照适用本法。

　　点评：这是基金业的新纪元。