粮油股价涨势猛 油脂价格难起哄

　　本报记者孙永剑

　　由于压榨成本上升，加之限价令到期，食用油价格上涨已是大势所趋。本月初，食用油巨头益海嘉里旗下金龙鱼食用调和油已上调零售价格，上涨幅度为5.86%。半月以来的市场反应表明，食用油涨价已让部分粮油个股受益。

　　尽管涨价令消费者不悦，却被一些证券分析师视为利好。一些分析师认为，如同前段时间猪肉涨价带动猪肉股持续数月上涨一样，食用油涨价也将给A股相应个股带来新一轮上涨行情。并且，随着中秋节的临近，食用油也将迎来销售旺季。

　　这些分析师的观点在股市上得到了验证，上周，就在标普调低美国主权信用评级从而导致全球股灾当中，东凌粮油和西王食品两只粮油个股却呈现出逆势上扬的态势。而本周以来，尽管A股市场时有跌宕，但这两只个股继续保持上涨态势。

　　但另有专家提出了完全相反的观点，这部分专家认为，将食用油价格同猪肉价格联系起来，以猪肉价格走势作为参照，以此来判断食用油价格后期走势，这种判断方式是误区。食用油价格与猪肉价格并无太大可比性，因为影响二者价格的因素不同，二者对相应个股的影响也不尽相同。从总体形势来看，当前油脂产品与猪肉不同，不具备价格大幅波动的基础。

　　正方：粮油股价进入上涨通道

　　“从个股对涨价消息的反应看，食用油涨价的确会让相应个股受益。”银河证券一位研究员对本报记者表示。8月4日，就在涨价消息传出之时，A股市场东凌粮油和西王食品两只粮油个股从中受益，受产品涨价利好刺激，油脂股开始上涨。开盘后，东凌粮油大涨超过6%，西王食品涨幅超3%。上周，当全球股市遭遇黑色星期一而全面下挫时，这两只个股也出现了持续地逆势上扬行情。本周，在A股低迷的情况下，这两只个股继续冲高，周三，东凌粮油股价一度冲高至22.5元，涨幅达1.81%。这位研究员表示，一般情况下，而本次金龙鱼产品价格上调可能意味着大宗油脂提价正式确定。

　　另外，预计限价令在下半年将不再持续，食用油价格将迎来上涨期。目前国内现货豆油和菜籽油价格与去年11月高点相比分别下滑了4.5%和7%。这与国内主要粮食的价格涨势形成了鲜明对比。由于限价依赖于国储用低价大豆、油菜籽等原料供应约谈企业以维持价格，因此在原料紧缺的情况下限价是不可持续的。而目前限价已经造成行业的整体盈利下滑，政策目的已经达到，预计下半年限价政策将放开，食用油价格将重新进入上涨通道。

　　银河证券研究员认为，在食用油价格恢复性上行的态势下，A股油脂企业面临反转投资机会。作为食用油涨价的受益标的，东凌粮油和西王食品的股价必定会迎来新一波行情。前期东凌粮油和西王食品股价都经历了30%左右的跌幅。随着业绩的恢复和预期的改善，股价将重新获得上涨动力。

　　“食用油脂提价确立，势必荡起资本市场油脂个股兴奋的涟漪，尤其是上半年个股大幅下跌背景下，销售旺季伴随着涨价题材，油脂个股出现量价齐升的局面将是大概率事件。”银河证券研究员认为。

　　被限价令压抑半年之久的油脂企业，在可预见的一个月内或许将迎来大规模的价格上涨。银河证券研究员告诉本报记者，涨价预期将直接成为粮油上市公司股价表现的催化剂。

　　该研究员表示，利润空间被大幅压缩是众多食用油企业经营现状的真实写照，因此有三方面理由看涨食用油价格：首先，食用油企业已出现售价低于成本的价格倒挂现象，部分企业甚至出现深度亏损；另外，继续限价或将使企业被迫停产，导致供应短缺，反而可能刺激产品价格上升。

　　反方：油脂价格不会大幅波动

　　今年以来，局部地区食用油的价格已经持续上涨。7月份全国居民消费价格指数(CPI)达到6.5%，创37个月来的新高，其中猪肉价格上涨56.7%，成为CPI上行的最大推手。食品价格上涨14.8%。在此背景下，食用油价格的波动也逐渐具有某种风向标的意味，食用油是否会成为又一张推高CPI的多米诺骨牌？专家认为，食用油价格的作用其实有限，投资者应对其未来价格走向保持冷静态度。

　　益海嘉里相关人士向记者表示，该公司旗下金龙鱼涨价消息属实。记者从北京玉泉路粮油批发市场信息部了解到，8月3日，“金龙鱼”大豆油每箱(5升×4桶，下同)220元，上调10元；“福临门”大豆油每箱212元，上调10元；“汇福”大豆油每箱206元，上调8元；“金龙鱼”调和油每箱240元，上调8元。

　　玉泉路市场信息部相关人士表示，当前厂家调价意愿增强。作为豆油市场龙头品牌之一的“金龙鱼”宣布上调出厂价，对其他品牌的调价起了示范作用。

　　对此，商务部市场运行调控专家洪涛认为，从总体形势来看，当前油脂产品与猪肉不同，不具备价格大幅波动的基础。

　　首先，每年6月-8月是农副产品的淡季，按照市场规律需求会下降，而同时市场供给依然充足。从国家粮食局近期对全国油脂储备情况的调查看，目前储备量是充足的。

　　其次，与油脂市场密切相关的粮食市场保持稳定。今年我国夏粮继续保持丰收，国际市场也供应充足。同时我国粮食需求呈现多元化，需求总量增加，大豆进口今年预计将接近6000万吨，抗风险能力进一步加强。

　　再次，尽管今年以来，花生油生产成本不断上升，但总体来看，国际市场食用油价格是下降的。在这种背景下，在竞争激烈的国内市场谁都不愿因为大幅涨价而失去市场份额。

　　一些知名品牌的食用油涨价消息属实，但未来几个月食用油价格大幅上涨的可能性不大。

　　对于食用油价格下一步走势，洪涛认为，近期油价上涨的力量不会太强。首先，6月-8月是食用油消费市场的淡季，需求拉动力量很小。同时，从目前市场情况看，供给大于需求。国家食用油储备比较充裕，至少在100万吨左右。此外，国际食用油价格低迷。所以未来几个月食用油会以促销为主，大幅上涨可能性小。

　　共识：对后市应总体分析把控

　　记者通过采访了解到，虽然专家对粮油股价后期走势的分析有所不同，但共同强调的一点是，对后市的分析，不能只考虑个股情况，而应结合基本面的情况，进行总体分析和把控。因为，个股的表现也往往受到行情大势的影响。受标普下调美国主权信用评级等因素影响，近期亚太股市波动较大，也值得投资者警惕。