铁道部贷款逼近集中度红线 或被迫引入民间资本

　　孙春芳

　　“今年开年以来，兰渝线开工情况尚算良好，铁道部的资金拨付也挺到位，但要达到完全到位和100%开工，尚有难度。”中铁隧道副总工程师王梦恕在电话中对记者表示。王告诉记者，这主要得益于去年下半年铁道部通过国务院层面从银行融得的2000亿资金，至于今年新的融资计划，据他所知，尚无着落。

　　中国铁路工程总公司一位人士称，相比去年下半年，目前各地线路的开工情况都出现回暖现象。但相对而言，地处西部的一些项目如贵广铁路开工率则较低。

　　资金来源：国家、债券、社会

　　此前曾有媒体报道称，铁道部今年的5000亿固定资产投资(其中4000亿为基建投资)已经落实，不过多位受访人士均表示此消息并不可靠。

　　一位消息人士称，所谓的落实可能是指银行与铁道部签订的授信协议，或者铁道部已经跟上面要到了政策。但这种协议和允诺存在诸多变数，宏观经济的形势变化也可能影响到国家对铁路的投资政策。

　　上述说法得到了权威证实：2月6日至10日，国务院总理温家宝在中南海主持召开座谈会，听取社会各界人士对《政府工作报告(征求意见稿)》的意见和建议。对于铁路投资问题，温家宝说，现在铁路建设资金紧张，我们准备采取的办法，一是国家资金保障，二是财政担保发行债券，三是在统筹规划下，明确政策，有序引入民间资本。

　　温家宝并未提及用商业银行贷款解决铁路资金问题。

　　北交大经管学院教授赵坚认为，这或者因为四大行对铁道部的贷款已经逼近15%的集中度监管红线。

　　他认为，铁路作为基础设施建设，在世界范围内，基本都是国家资本投资。但首先应该对建设项目有所区分，公益性项目如青藏铁路主要应该由国家投资；高标准的客专项目，首先应该论证其预期收益和未来上座率，如果指标太低，应该下马，当然，考虑到它对区域经济的外溢性效益，有些客专项目虽然经济效益差，也可以上马，不过此类项目应该让国家和地方政府共同投资。

　　而盈利性强的货运尤其是煤运项目，能够吸收到社会资本，则应该尽可能向其开放。

　　不得已的开放

　　上述消息人士称，铁道部在跟银行处于“蜜月期”之时，对社会资本进入铁路领域兴趣不大，一是有大量银行贷款可以利用，且长期关系稳定，而社会资本这种方式操作起来相对麻烦，影响铁路建设进程。二是客专项目大多回报率不高，社会资本无意进入，而收益率高的项目，铁道部不会放手让社会资本来搞，因为这等于嘴边的肉给别人吃。

　　由于去年以来的铁路项目停工潮和资金危机，银行贷款对铁道部日益收紧，这导致铁道部不得不重新寻求其他的融资方式。

　　早在去年6月份的时候，铁道部就在着手进行铁路融资方式的开拓，这包括重新启动2008年开始筹备的铁路产业投资基金，尝试金融租赁等新型融资方式。

　　记者了解到，目前上述基金在去年得到发改委批复后，已经进入筹备阶段，年后或能成型。“不过该基金规模较小，少则几十亿，多则一两百亿，另外，市场会不会买账，也是个问题。”上述人士称。

　　由于国开行已经同意授信1000亿元，铁道部今年尚有4000亿的建设资金待落实，相比于这一庞大的数字，几十亿的铁路产业投资基金无异杯水车薪。

　　因此，如果在债券市场和信贷市场不能顺风顺水筹得资金的话，社会资本的引进，对铁道部而言，就显得颇为关键。

　　事实上，今年年内可能开工的铁路最大项目——蒙西到华中的煤运线路，正是引入了大量的企业资金。

　　这条概算投资将近1600亿元的铁路，按照目前的投资计划，将由铁道部、沿线7省区、神华集团、陕煤集团共同投资。且任何一家投资方都不能超过50%的股权。

　　除了神华集团此前投资建设的朔黄铁路外，这一投资计划对铁道部而言，堪称破天荒。

　　上述人士称，铁道部一开始是不同意这一投资计划的，因为失去了掌控权，但苦于自己没有资金，最后在发改委等部委的斡旋下，也只能接受如上方案。

　　而该条线路所经各地的省区政府，目前在铁路建设资金筹集上，也在尝试多元化投资。

　　内蒙古发改委铁路办人士称，内蒙古实际没多少钱投资到这条铁路上，主要还是靠区里的大能源集团如伊泰、蒙泰等公司的资金。

　　内蒙古自治区铁路重点项目协调领导小组办公室人士称，内蒙古的铁路建设逐步实现了由国家投资为主向政府引导、市场化运作、多元化投资方向的转变。目前，区内企业投资占铁路投资的比重已达到20%左右，煤运通道、区内干线等新建项目大多采用了合资模式，未来这一比重将继续加大。

　　不过赵坚认为，虽然社会资本对煤运项目的投资颇为踊跃，但铁路建设项目中的主力，大量的客运专线，并不受企业资本的青睐，如何解决这些项目的资金问题，对铁道部来说仍是个难题。