丹尼尔·英迪维格里奥

　　（Daniel Indiviglio）《大西洋》月刊专栏作家

　　 “末日博士”努里尔·鲁比尼又说话了。这位以预言金融危机著称的经济学家称，一场波及全球经济的“完美风暴”正在酝酿。尽管这对美国来说很难称作一个好消息，但鲁比尼说，美国可能会从中获益：它将继续作为投资者的避风港。这对美国国债来说尤其有利。过去几个月，国会在削减赤字和提高债务上限问题上的争吵，令美国国债的处境一直艰难。

　　“完美风暴”

　　 鲁比尼认为，美国之外至少有三个重要问题将会放大：第一，中国经济可能会减速。他说，中国经济面临硬着陆风险。第二，欧洲的债务重组可能会阻碍区域的经济增长。第三，他担心日本经济出现停滞。如果这三点同时发生，全球经济就会遭受冲击。

　　美国国债前景美好？

　　 其他国家出现问题，美国不会完全隔绝。比如出口就会受到直接影响。但美国至少有一个方面会受益：投资者会逃往最安全的资产，一如既往，那就是美国国债。

　　 “每当全球出现一轮风险规避，每隔一周出现尾部风险或‘黑天鹅事件’，人们都会抛售欧元和日元，投向安全的美元和美国国债。”鲁比尼说。

　　 因此，鲁比尼不认为美国国债目前存在泡沫。事实上，如果全球经济不会出现问题，美国国债价格可能会变得更高。随着美国采取自己的紧缩措施，国债供应扩张可能会开始减慢。供应减少而需求上升会导致利率更低，而价格更高。

　　 目前，这一点非常重要。华府在债务上限问题上的争吵已经转化为长期赤字削减谈判。这已经引起一些投资者对国债的担忧。但假如美国之外的经济形势变糟，那么投资者又会无处可去。可以肯定的是，他们将面临这样一个事实：即使美国的政治气候令人讨厌，但美国停止支付债务利息的真实机会仍然很小。

　　美国还有其它好处？

　　 鲁比尼没有想到，假如全球经济放缓，除了国债之外，美国还将得到其它好处。事实上，出口只占美国经济的相对一小部分，为GDP的13%。尽管出口减少会伤及经济，但美国经济其它方面受益将足以弥补贸易减缓。

　　 例如，可能造成美国出口减少的全球需求收缩同时也会拉低许多大宗商品的价格，包括石油。食品和汽油价格上涨可以说是目前阻碍美国经济发展的重要障碍。作为回应，消费者和企业都削减了开支。如果它们的价格开始下跌，那么美国经济复苏就会重回轨道。

　　 并且，对美国的投资增加可能不仅仅限于国债。如果投资者寻求高于国债的回报，美国的企业可能将受益。当然，美国的公司债券也将更具有吸引力。

　　 对美国赤字担忧的减少会带来更巨大的不同。除了直接惠及美国国债，它还可能有助于说服华府采取更多措施抑制失业。利率保持低下还会让企业收获乐观，确保美国经济提供更好的扩张环境。

　　 美国不会希望全球经济放缓。全世界经济一起腾飞，美国可能会更好。但如果中国、欧洲、日本和其他国家的经济确实出现问题，美国却可能不会受到传染。事实上，有一些理由说明，美国最终反而会从中受益。

　　兰晓萌编译