美债违约，意味着美国政府信用下跌，不代表美元走软。美债不违约，可能恰恰相反，代表美联储有可能开动印钞机，美元反而要看空

　　【财经网专稿】记者 徐斌奥巴马宣布与参议院两党领袖宣布就债务上限达成协议，虽然事态仍未最终明朗，但似乎还在控制之中。此番事态，唯独市场和媒体的反应，令人不解，多有观点认为，美债违约会导致美元崩盘，但事实并非如此。恰恰相反，美债违约可能导致美元走强，而美债评级不动，那么美元可能走软。

　　美国是以债务开国。独立战争时期的美国联邦政府并没有征税权，所欠下来的一屁股战争遗留债，最后被汉米尔顿重组之后，就从此成为美国未来的定价。美国百年国债市场成为美国富强的支柱，其奥妙就在于美国政府以国家信用做抵押，在国际市场以很低的利息融资作为公共服务支出，而民间资本则投入市场效益较高的领域。这中间利差，每年也就是一两个百分点，但百年复利下来，也就是惊人的财富。这个局的关键，在于美国政府不能失信天下，债务不能违约，否则美国政府从此不能借到便宜钱了，民间投资收益率和国债收益率利差消失，美国百年繁荣从此少了一个基石。所以，即使人们现在清楚美联储搞美元贬值暗地里赖账，但美国国债市场仍是全球最大最稳固的市场。在2008年全球经济最黑暗的日子里，全球投资者还是蜂拥进入美国国债市场避风头，市场用行动表达对美国未来的信任。

　　人无信不立，国无信不强。不管美债因为什么原因违约，都意味着美国政府不能为未来做担保。一个不能为自己未来做担保的个人、国家或者民族，都是没前途的。这就是美债违约背后的涵义所在。

　　但另一方面，美债违约，就意味着美元泛滥的局面反而得到遏制。因为只要美国国债上限被提高，即使市场投资者不购买国债也没关系，美联储出来包销即可——这等于赤裸裸的印钞。美联储现在手上有1.6万亿美元的国债，如有必要再翻倍就是。美国国债上限之争，实际上是美国社会部分势力遏制大政府膨胀趋势的现象，这也是是遏制全球通胀膨胀的努力。另外，美国政府穷，不代表美国公司穷，美国财政部的数据显示，美国政府目前已达14.29万亿美元负债上限，而账面上只有448亿英镑。相比之下，苹果公司没有任何负债，账面上的资产高达463亿英镑。此外，微软和思科两大电脑业巨头的资产也分别达到了250亿美元和243亿美元。经济学家估计，美国企业持有的现金总量高达7500亿美元，相当于墨西哥全年的产值。

　　因此是节流还是开源？是增税还是减税？美国国债上限国会和白宫之争，既反应着美国政治制度的稳固和伟大，也折射出美国现实政治的尴尬和局促。但美国国债市场短期收益率飙升同时长期收益率平稳的现状预示我们，市场短期看空美国但长线依然看多美国。既然如此，我们似乎就应该看空美元了。

　　(证券市场周刊供稿)