宏源证券：央票利率上扬反而削弱加息概率

　　目前全球经济复苏的不确定性非常强，央行不太可能动用加息或者上调存款准备金这两种工具来调整货币政策，而更需要倚重的是公开市场操作。上调央票利率就是为了加大公开市场操作对流动性的调控

　　【财经网专稿】记者 王金 8月22日早盘上证综指冲高回落，日信证券认为上述多空胶着现象是由市场对于近期是否加息的分歧导致的。而宏源证券高级经济学家范为认为 ，近期央票利率全线上扬不仅不意味着加息，反而意味着近期不会加息。

　　8月16号1年期央票发行利率意外跳升；随后18号，3年期央票时隔三周之后重启发行，3月期与3年期央票发行利率双双上涨8个基点左右。前段时间，由于美国主权债务评级遭降引发国际金融市场动荡，市场上的加息预期一度淡化。然而，此番央票利率的意外走高无疑再次点燃了市场的加息忧虑。

　　但范为认为：这一次央票利率的上行，不仅不代表加息预期的增强，反而意味着短期内央行不太会再采取加息或者是上调存款准备金这两种工具进行货币政策紧缩。因为目前全球经济复苏的不确定性非常强，央行不太可能动用两率来调整货币政策，而更需要倚重的是公开市场操作。上调央票利率就是为了加大公开市场操作对流动性的调控，因为只有上调央票利率之后，对央票的需求才会相应的增加，也才能实质性地对货币市场的流动性产生一个调节的作用。从这种意义上来说央票利率全线上扬不仅不意味着加息，反而意味着近期不会加息。

　　(证券市场周刊供稿)