笔夫：无非是再赌一回

　　笔夫

　　 这样的世道，谁也别笑话谁，同样的道理，谁也用不着在别人危机的时候装出悲天悯人的样子，中国、美国还有欧洲，全球同此凉热。

　　 默克尔和萨科齐依然在煞有介事地挽留穷途末路的希腊，地球人都知道，这个国家的债务违约已经无法避免。目前所进行的任何努力根本无法阻止危机的深化和蔓延，问题的重点应该是各国尽快在危机策源地与其它国家之间建立一扇安全的防火墙，尤其是确保公共债务问题不会在私人部门发酵，其路径便是有效封堵银行业的风险敞口。显然是意识到了这一问题，欧洲央行周四发布公告称，将与美联储、英国央行、日本央行、瑞士央行合作，在年底前执行3次三月期美元流动性操作，这三次操作将分别在10月12日、11月9日和12月7日进行，形式为固定利率全额分配的美元招标、以合格担保进行回购操作。五大央行联手分三次提供三月期美元贷款将确保欧元区银行有足够的美元流动性度过今年。欧债危机已导致银行间互相惜贷，融资压力已经持续了四个月。近期欧元区银行在寻找美元融资方面再度变得困难。这些迹象表明，我们担心的情况正在成为现实，而以补充流动性解决危机的做法无非是在为正在愈演愈烈的通胀火上浇油。很难说，这是正确的操作。

　　 美国领导人对于自己国家经济状况的忧虑更是与日俱增，起伏不定的经济数据让奥巴马和伯南克坐立难安，两个月来，就业形势没有出现期望中的拐点，一项旨在推动就业的计划正在酝酿之中，这个计划的额度是4000亿美元。而且，经济学家正在说服政府为住房抵押贷款者提供更多的再融资计划，目前美国的住房抵押贷款利率已经达到50年来的最低水平，30年固定利率贷款的利率约为4.1%。获得再融资的家庭将可以有剩余的资金用于消费支出甚至再投资，将对经济起到立竿见影的效果。在伯南克月底推出新一轮的经济刺激计划之前，市场出现众多的对于未来计划的猜测，其中之一便是调整美联储的资产负债结构，卖出短期国债，而买入长期国债，这将有利于增强投资者的信心。

　　 尽管事情离水落石出还有一段时间，但是显然，为了避免更大的危机，欧美货币当局已经急不可耐地准备向市场注入更多的流动性，值得警惕的是，他们可能正在注入的是比当前危机所需要的、更多的、无用的流动性，这样的结果是，拯救经济的行动正在朝着他们愿望相反的方向进展。

　　 理解这句话最简单的方法是审视中国经济目前的窘境。在通胀压力造成的决策失据中，人们开始重新审视当初4万亿计划的适当性。现在看来，通胀的威胁几乎没有在当时政府决策的考虑之列，甚至在通胀已经显露明显征兆的时刻也是如此。如今，在通胀肆虐之时，政策的能动性已经非常微弱。

　　 由于无法按时偿付银行的本金和利息，铁路工程已经无法从银行获得更多的贷款。一半以上的工程将被延缓，两年前，正是这些银行主动争相给这些工程提供巨量的优惠贷款。几个月内，几千亿地方政府债务即将到期，很显然，他们没有办法偿付这些债务，因为土地收入的大量缩减已经极大地限制了政府的能力，地方政府所能做的是一起等待中央的统一解决方案，他们似乎并不需要为此承担任何过失的责任。而事实上，这些债务中相当一部分是两年前配合中央政府4万亿计划的融资。

　　 解决地方债务的可能出路将是热议中的允许地方发行债券。这样的方案如果付诸实施，将使得支撑经济的投资和建设工程得以延续，短期的经济压力再次被转化成长期性问题。

　　 一个正在被广泛热议的话题是，宏观调控有没有可能为正在趋缓的经济松绑？这样的决策意味着政府对通胀的形势有了新的看法并且不再乐意看到经济因为宏观调控而真正步入下降的通道，总而言之，必须让调控的结果处于可控的范围之内，但事实是，有越来越多的迹象表明，如果不放松的话，其结果将肯定是未来的下滑完全不可控。

　　 所以，可以认为，政府的宏观调控政策可能难以为继。中国有可能在随后加入到拯救经济的全球共同行动中，这可能导致多种结果，其中最不幸的结果是，这样的拯救行动将继续以推高通胀作为代价。