分享更多
字体:

馨月:欧元还没有悲观到解体的地步

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-17 00:09 来源: 华夏时报

  资深财经媒体人 馨月

   自2009年12月8日以来,希腊主权信用评级就江河日下,由当初的“A-”降至目前“CCC”级的垃圾债,成为了世界上主权信用最低的国家,希腊就像“危机刺客”,让欧元区如履薄冰,因此,欧元区内不时发出驱逐希腊的声音。日前,荷兰首相马克·吕特表示,欧盟应新设一位“预算沙皇”,统管欧元区国家的税收和开支,并且有权决定把哪些国家驱逐出欧元区;9月11日德经济部长罗斯勒表示:“为了稳定欧元,不应该再有任何禁忌。如果有必要的话,可以允许希腊有序破产。”12日,德财长朔伊布勒也表示,正在为希腊可能的破产做准备。从上述言论可以看出,欧元区正面临着自成立以来最严峻的挑战,随着债务风险的增加与纾困成本的提高,欧元区将直面分裂问题,那么希腊或其他问题严重的债务国会不会退出欧元区呢?

  10月危机

   希腊副财长萨切尼迪斯9月12日表示,该国资金仅可供政府运行至10月,希腊的危机指针无疑已被定格。10月是希腊还债高峰期,让希腊10月前就退出欧元区,显然是不现实的。而近期,希腊短期国债收益飙升,5年期信用违约掉期合约(CDS)成为了全球费率最高的违约产品,这都说明希腊的违约风险极高,如10月不能借新还旧,一场风暴就不可避免。危急关头,希腊政府被迫推出补充性财政紧缩计划,9月11日,总理帕潘德里欧又驳斥了希腊将退出欧元区的传言,表示希腊将偿还所有债务,全力执行结构改革,努力摆脱债务危机,早日实现经济稳定和增长。显然希腊政府并没有脱离欧元区的打算,希腊清楚地知道,欧元区是希腊的护身符,只有坐在欧元区这条大船上才可能度过危机。如今,争取时间,让危机在时间轴上延缓,这对希腊来说至关重要,所以10月是希腊的生死关,如果能闯过这道关隘,欧元区分裂的可能性就会减小。

  系统性风险

   欧元区对继续援助希腊顾虑颇多,复杂性在于:一是希腊经济衰退严重,二是援手希腊就必须要做好援助其他国家的准备。所以援救希腊已成为欧洲央行对欧债问题的决定性表态,但协调好区内各国去趟浑水实非易事,如果各国明哲保身,拒绝援助希腊,任由希腊破产或退出欧元区,其后果将不堪设想。

   希腊一旦破产或退出欧元区,首先就要面对银行系统的全面瘫痪,进而会冲击到欧洲银行业,譬如,法国巴黎银行、兴业银行、农业信贷集团等就持有大量的希腊主权债务;其次将波及到债务风险较高的其他欧洲国家,意大利、西班牙、葡萄牙、爱尔兰等国也将在劫难逃。例如,欧洲的银行持有2300多亿美元的意大利主权债务,而意大利银行又持有欧洲四国的债权2200多亿美元,一旦希腊违约,欧洲国家的交叉债务就会连环崩塌,而随着欧债危机的扩大,美债问题也会彰显,这样就会形成主权债务风暴,由于发达国家与发展中国家都处在债务的连环套上,世界将无路可逃,危机也将比2008年来得猛烈,从理论上说,即使希腊等国已技术性破产,欧元区也不会轻易选择破局,将希腊等国驱逐出欧元区是下下之策,欧元区目前只有同舟共济才能使风险降到最低。正因如此,9月13日德国总理默克尔出面严厉批驳了本国政府高层发表的希腊破产论,她说,欧元和欧洲的前途绑在一起,因此必须全力以赴阻止希腊偿付能力失控,只有这样才能避免多米诺效应,避免危险向其它国家蔓延。

  华尔街的天平

   当初,高盛用“货币掉期交易”为希腊掩盖了10亿欧元的公共债务,使希腊在账面上符合了《马斯特里赫特条约》的要求,从而加入了欧元区,但让欧元区始料未及的是,希腊居然是华尔街的“特洛伊木马”,最终给欧元区带来了灾难。

   当今世界,欧元的漏洞也只有华尔街的智慧与力量可以洞悉与揭穿,在美元与欧元的国际地位角逐中,华尔街牢牢抓住了看似无足轻重的希腊,以最小的代价将欧元搞得一团乱麻,而欧元区只有哑巴吃黄连,有苦无处说。

   在欧债问题上,美国的大型投行、三大评级机构以及美国掌控下的IMF都发挥着重大作用。例如,高盛因深知希腊债务问题的严重性,在希腊加入欧元区后,便在德国的银行购买了20年期10亿欧元的CDS以对冲风险,目前希腊CDS大幅飙升,熟悉华尔街大型投行的人对此都心照不宣;应对欧债危机,信心比黄金更珍贵,但美国三大评级机构对希腊的连续降级,严重地打击了世界对欧债的信心,直接导致处理欧债问题的成本遽升;另外,IMF也常常借欧债问题向欧元区施压,所以欧债问题并不都由欧元区来主导,在储备货币、汇率市场、商品市场、债务市场等金融游戏中,希腊与其他有问题的欧洲债务国都可能成为华尔街手中的筹码,因此在判断欧元区分裂的问题上又不得不做出最坏的打算,因为逐利者往往没有道德底线,如果华尔街甘冒政治风险,它确实拥有让欧元区破局的能力,所以欧元区与华尔街的妥协才是决定欧债问题的最关键处,华尔街天平的倒向在此时备显关键。

  欧元的思考

   欧债问题让欧元的漏洞暴露无遗,但欧元还没有悲观到解体的地步,对于刚走过十年风雨的“共同货币”欧元来说,目前也只有美元能与其争锋,长远来看,欧债危机反而是欧元梳理漏洞的时机。在研究欧元问题时,我们会发现:共同货币与经济主权和市场经济之间产生了多重矛盾,矛盾的集中爆发使欧元的统一性被撕裂,所以经济学家们针对欧债提出的对策有很多共同点,如统一政府支出规则、统一税制、统一银监体系、统一债务市场、建立共同应急基金等等,这些意见中体现出最多的字眼就是“统一”,给人最深的感受就是“规则”,说明欧元区的矛盾需要依靠“统一规则”来解决,而“统一规则”又将人们的思绪带回到“市场经济”与“计划经济”的思考中,到底是坚持市场经济的独立性?还是走两者相结合道路?在不知不觉中,欧元区和中国居然在探索同样的问题,也许这个问题的答案才是解决欧元危机的钥匙。

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: