国金时评：欧洲庞氏骗局越滚越大

　　陆宝群 邬海杰 《 国际金融报 》

　　90年前，有个意大利人，名叫庞兹。 他以高额投资回报为诱饵不断吸纳新投资者，并用新投资者的钱向前期投资者支付所承诺的回报，制造赚钱的假象，进而骗取更多的投资。当吸纳资金积累到一定数额、资金流入再也难以为继、骗局泡沫将要爆破时，庞兹便携款逃跑了，投资者被骗金额高达1500万美元，庞兹最后锒铛入狱。

　　这就是著名的“庞氏骗局”。“庞氏骗局”的典型三部曲为：先是作出诱人承诺；然后以新还旧，“拆东墙补西墙”，进一步激发、提高市场信心；最后资金链断裂，走向自我毁灭。

　　庞兹早死了，但庞兹信徒却日益增多，骗局手法也在不断翻新。在美国、希腊等西方国家的债务问题中，庞兹骗局特征已如影随形。

　　首先是诱人承诺。西方政党都明白一个最基本的生存之道：以少征税、增福利，尤其是增加养老、医疗保险等福利支出来获得选民的支持，即使这些福利支出超过国家的长期经济承受能力。“福利是最好的选票，减少福利的政策意味着政治自杀”。

　　今年7月美国两党关于国债上限谈判的做秀就是一个明显不过的例子。经过两党多次的讨价还价，美国总统奥巴马终于在8月2日签署了美国预算法案。该法案提高了美国政府债务上限，也提出了降低联邦开支的目标，避免了美国政府可能出现的违约。为了不得罪自己的票仓，民主党坚持不削减为年长者提供的主要福利计划、社会保障和医疗保险计划。同样，为了选票，共和党坚决反对提高税收。因此，这样的法案根本就难以有效削减财政赤字。

　　与此形成鲜明对比的是，6年前，德国收紧福利制度，削减所得税，放松对劳动力市场的监管。这些改革措施让德国经济焕发新生，但不受选民欢迎，在其后的选举中，当时的德国总理格哈德·施罗德被选民抛弃，政治生涯随之终结。

　　西方政党的行为往往是短期的，但其政策的影响却是长期的，尤其是福利支出政策。不断的选举，不断推出取悦选民短期索求、脱离国家长期承受能力的福利支出政策，最后造成的结果只能是政府支出的稳定增长，甚至是滚雪球式的增长。

　　此后，这些国家信用被不断透支，国家融资空间被不断压缩。美国国债上限一再上调，信用级别被下调不过是一个佐证。西方媒体一再忽悠中国、巴西等金砖国家购买希腊、意大利等国债券，希腊等国CDS却在不断创新高，这都在一定程度上暗示着希腊、意大利等国，甚至欧洲内部融资能力已接近枯竭，如果没有非常措施，这些国家快要接近第三阶段。

　　在庞兹的骗局中，投资者蒙受了巨大损失，为自己的贪婪付出了代价。希腊等国不顾经济实际、过分追求福利、提前追求享受的人们要不要付出代价？

　　只有持续实施负责任、审慎的财政政策，才能避免走入庞兹骗局，西方一些国家轮流坐庄的治理机制是一个阿喀琉斯之踵，早就埋下了隐患。中国古人留下的量入为出的生活理念，是真智慧。