评论：养老金入市需要安全第一

　　只因全国社会保障基金理事会的一则新闻，有关地方养老金入市的话题再次成为各方关注的焦点，关于这个话题展开的各方争论也再次升温。

　　尽管在两会期间，人力资源和社会保障部部长尹蔚民在接受媒体采访时，表示地方养老金入市问题还在积极研究之中，但两会结束还不到一周，这个话题已经进入落地实施阶段。根据全国社会保障基金理事会20日晚间发布的消息，经国务院批准，广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元将交由全国社会保障基金理事会委托管理，双方已经于19日在北京签订了委托投资协议。

　　对于这项规模为1000亿元的委托投资，虽然全国社保基金理事会已经表示，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。但外界却更多地将“委托投资运营”理解成为“委托入市”，甚至更进一步引申为“入股市”。为此，全国社保基金理事会在昨天上午再次发表声明，希望社会各界正确解读，不要误读。

　　据报道，证监会新任主席郭树清在2011年年底首次公开亮相时曾不慎摔倒，得到全国社保基金理事会理事长戴相龙的上前相扶，这一场景曾被股民戏剧化地解读为“股市要跌，社保相助”。时隔4个多月，广东地方养老金入市的消息无疑让这一玩笑具有了现实意义。那么，地方养老金该不该入市？又该怎样入市呢？

　　事实上，广义上的“养老金”已经“入市”了，包括被称为“国民养老第二支柱”的企业年金、由全国社保基金理事会管理的全国社会保障基金等。目前各方讨论入市的主要是指由各地政府负责管理的基本养老保险这部分，其规模是养老金中最大的，但投资压力也最大。

　　目前来看，我国社保基金的投资情况是比较乐观的，数据显示，社保基金会于2003年6月开始投资股票，截至2011年底，总资产达8689亿元，基金成立11年来年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。相比之下，我国由各地方管理的基本养老保险累计结余资金近2万亿元，由于资金只能存入财政专户，扣除通货膨胀率，10年年均收益率为负数。

　　虽然地方养老金收益率不高是不争的事实，在刚刚闭幕的全国两会上，仍有不少代表委员强烈反对养老金入市，理由是“养老金是老百姓的救命钱，亏了怎么办？”更有专家委员进一步指出，“如果股市现状不改，养老金就可能像‘唐僧肉’一样，肥了某些利益团体。”

　　正如市场人士指出的，当前市场情况下，显然是股市更需要养老金的“入市”，而强调现金为王的养老金没有必要一定指望股市来完成资产的保值增值，这除了当前证券市场仍存在一定的系统风险之外，还由于证券市场零和游戏的性质所决定，即便养老金在股市里挣到了钱，这些利润也来自于散户投资者的养命钱，如果没挣到钱，则更加说不过去。因此，即便养老金真的加盟A股市场，以现有资金规模来看也不会对A股形成利好影响，这一点已经从市场的表现中得到印证，投资者不必对此抱有过多幻想。

　　养老金是老百姓的养命钱，无论是委托投资还是入市，都应该将确保资金安全放在第一位，可以考虑将少部分资金投入到风险大一点的项目，但是绝大部分的资金还是要投向没有风险或者风险较小的品种上。除此之外，还要通过各市场主体例如托管人、投资人、受托人的相互制约，来实现养老金运营的透明化，进一步保障其安全性。同时，倒逼决策部门改革和完善资本市场，加大打击市场操纵、内幕交易行为力度，以此形成多方共赢的局面。

　　本报评论员 朱胥男