景春梅：两桶油净资产收益率相对水平仍偏低

　　中广网北京4月28日消息 据经济之声《天下财经》报道，我国两大上市石油公司中国石油天然气股份有限公司和中国石油化工股份有限公司近日相继公布2012年一季度业绩。相比去年同期，中石油实现净利润392亿元，同比增长5.8%。中石化净利润则大幅下滑35%，为134亿元。今晨智库观察，中国国际经济交流中心专家景春梅就此进行观察解析。

　　在成品油价格不断上涨的背景下，两大公司净利润为何一增一减？

　　景春梅：两桶油利润一增一减要从石油产业链和我国石油行业整体盈利水平说起，从产业链和我国石油行业整体盈利水平看，上游石油勘探与采掘目前利润丰厚，中游石油加工及炼油目前盈利状况是时盈时亏；下游是成品油销售利润水平不低。

　　两桶油业务发展都涉及全产业链，但却各有侧重，中石化业务主要侧重于中下游，而中石油则较为平均，中石油之所以业绩大增，主要源于开采业绩的增长和炼油业务亏损的减少，一季度石油勘探与生产环节同比增幅接近三成，成为公司的盈利之处，同时受益于成品油价格上调，炼油与化工业务经营的亏损状况有所改善。

　　而反观中石化，虽然一季度勘探和开采也取得了良好成绩，但作为公司主营业务的炼化板块，由于受化工原料价格上涨和全球化工产品价格低迷等因素影响成为主要经营包袱，致使炼油业务出现亏损，然而从整个产业链来看两桶油总体还是盈利的，如一季度中石油平均日赚约4.5亿，中石化则日转1.5亿，远远高于我国其他工业企业的平均利润水平。

　　国际油气价格的高涨，往往带来跨国石油巨头的高盈利。比如2011年，随着世界经济缓慢复苏，油气价格大幅上涨。法国石油巨头道达尔净利润同比增长16%；埃克森美孚全年净利上升34.8%；壳牌净利润高达310亿美元。中国的 "两桶油"的利润水平与国际石油公司相比究竟怎样呢？

　　景春梅：评价企业的业绩好坏的标准不是绝对收益，而应该是比较其相对收益；两桶油利润绝对数额虽然与国际可比的石油公司差距不大，但其相对水平却较低，将汇率因素考虑在内，两桶油目前净资产的收益率仅为国际知名石油公司的50%-60%，盈利水平明显是偏低；以近两年为例，中石油净资产收益率大概为14%，中石化约为16%，因此两桶油今后应进一步强化成本费用的管控水平，而国家作为大股东也应采取相应的措施，如提高国企红利比例，要求企业各板块内部补贴与均衡等。