约翰•福利评中国钢铁业 称未来十年前景黯淡

　　如果不关闭工厂，钢铁市场需要很久才能实现供需平衡。中国钢铁企业未来10年的前景黯淡

　　亏损的中国钢铁产业需要的不仅是一轮刺激。2012第一季度该行业亏损10亿元。现在钢铁生产商正在减少供货商的铁矿石供应，而且投入价格也在下降。问题在于疯狂的过度扩张，及由政治而非利润推动的周期。

　　和中国很多事情一样，钢铁业呈巨幅增长。为满足繁荣的建筑业需求，钢铁产量5年内增加63%。尽管对过多中国钢铁产量会影响全球市场的忧虑已然存在，大多数额外产量被中国国内市场消化。中国目前的钢铁净出口并没有2006年时高。

　　但国内产能过剩却是个问题。根据麦格理分析，中国钢铁业的现金利润率为负值。产能利用率已从2000年代初的95%以上降至去年的83%。如果低于90%，生产商就很难卖出高利润。中国钢铁业的营运利润率是全球最低水平之一，而一些上市钢铁公司目前正进行产业多样化，开展养猪等副业。

　　关闭工厂是显然的答案，但这在政治上行不通。钢铁业雇员数量庞大，而地方政府乐见工厂保持运转。和经常跨省境建厂的水泥行业不同，中国仍有成百上千的地方钢铁厂——许多厂都建在不合实际的地方，每年冬天的寒冷天气影响产量。

　　小型的私营钢铁厂不是最大的问题。其中许多企业效率较高，比起大型国企对手，他们不得不为铁矿石支付更高的成本，且更难获得银行贷款。但现在大多数铁矿石以现货价格交易，大型钢铁企业通常不具竞争力。

　　如果不关闭工厂，钢铁市场需要很久才能实现供需平衡。假设中期内中国GDP年增长率为6%，每额外增长1%，就需要多生产0.6%的钢铁。目前中国钢铁产能为8.5亿吨，只利用了6.8亿吨，要用6年才能使产能达到完全利用状态。换言之，中国钢铁企业未来10年的前景黯淡。

　　约翰•福利是Breakingviews大中华区记者，派驻香港。他写过的论题涉及企业并购、资本市场、消费品、矿业和奢侈品等领  域。在2004年加入Breakingviews之前，约翰曾是一家位于伦敦的广告机构的撰稿人。约翰曾在牛津的艾克赛特大学学习英国文学。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用