评论：央企应向社保基金分红而非向后者要投资

　　央企应向社保基金分红而非向后者要投资

　　成都商报评论员 李迎春

　　国务院国有资产监督管理委员会研究中心主任李保民25日在上海举行的21世纪中国资本市场年会上透露，国资委目前正在探索从国有产权里面划出一部分进入社保基金。李保民表示，现阶段国资委还是要求坚持和完善公有产权交叉持股。除了央企和地方企业交叉持股以外，公有产权如何进行划分和持有是目前获得更多关心的议题。李保民认为，国有产权划出一部分进入社保基金，“既对形成产权化和多元化有益，又可以形成资产。”“通过社保基金投资央企、投资国有企业，以此来发展我们的实体经济，这个意义非常重大。”

　　社保基金运作的核心是“保值增值”，保值是基础，其前提是控制风险。所以社保基金的安全是第一位的。近些年来，央企和其他国企的效益不断增长。2010年，102家央企净利润总额达8522.7亿元。2011年，央企主要经济指标创历史新高，累计实现净利润9173亿元，同比增长6.4%。客观讲，与许多投资相比，投资央企的风险较小。央企和其他国企向社保基金敞开大门，允许其参股投资，表面看似乎也是一桩不错的买卖。毕竟很多人想要介入其中分享利润，根本找不到门路。所以，有人认为，允许社保基金参与，也是一种政策支持。

　　但这种所谓“支持”要成为现实，就得建立在投资必受益的基础上。问题是，社保基金投资央企和国企，有很多风险不可控。一是央企及其他国企的经营风险。最近一些年，一些央企及国企确实取得了很好的业绩，但以往国企也曾有过经营下滑、资产缩水、连年亏损的艰难时刻。一旦出现这种情况，社保基金也会跟着受损。二是央企及国企的利润分配机制尚不完善。像红利上交，缺乏完善的刚性制度，弹性很大。换句话说，即便有利润，“投资者”也未必能获得正当收益。

　　总之，社保基金投资央企和国企，本质上还是一种投资收益的风险模式，这对社保基金是好是坏取决于国企的经营和运作机制。这相当于国企绑架了社保基金，最终很可能是社保基金支持了国企，而非相反。与此同时，很多人提出，国企作为全民所有制企业，本质上资产和收益都应归全体国民所有。全体国民的社会保障有如此大的缺口，央企和国企又有如此高的利润，支持国民的社会保障，不仅是它们的责任，也是它们的义务。所以，应当建立一种每年向社保基金无偿分红利润的无风险机制，而非投资收益的风险机制，以此履行央企及所有国企对社保的义务。这种模式无疑是更公平、更合理的。