澳新银行:降息表明货币当局判断未来通胀降

　　新华08网上海6月8日电 (记者有之炘)中国人民银行7日晚间宣布，自6月8日起下调金融机构人民币一年期存贷款基准利率各0.25个百分点。澳新银行经济学家认为，这次大胆而新颖的降息表明，货币当局判断未来通胀压力开始下降。

　　澳新银行发布报告认为，降息可能也意味着周六公布的CPI通胀率可能会低于市场预期，CPI通胀率将大约在3%的水平。

　　此外，由于资本流入减少，报告预计中国央行将在下半年降低存款准备金率150个基点的判断，但未来中国是否会进一步降息，将在很大程度上取决于通胀的表现。

　　与此前相比，这次降息举动显得十分大胆而新颖，因为中国央行同时宣布，将存款利率上限增加至1.1倍，同时扩大贷款利率的下浮区间扩大至0.8倍。表明中国货币当局判断未来的通胀压力开始下降，但仍然值得忧虑，因此将存款利率的上限提高，以留出治理通胀的空间。同时，中国官方也认为未来的投资回报率将出现下降，因此将贷款利率放宽下限管理，以保证企业的投资热情和正回报。这样的一种举动，也是向利率市场化迈进的重要一步，未来的一段时间内，中国可能继续其在利率市场化方面的探索，但从目前的区间管理来看，留给市场的空间确实已经变大很多。

　　从短期来看，银行的利益则可能受到损害，这是因为近期的企业贷款需求不足，而银行与此同时面临存款的压力，在这样的情况下，降息加上放宽存贷款利率管理区间，银行的利差将很可能受到压缩。在极端情况下，银行的利差与此前相比收窄了大约100个基点，而在现实中，银行的利润可能进一步受损，这是因为实际的资金成本可能会高于目前设定的存款利率上限。这对银行来说当然不是好消息，但从目前经济的整体运行状况来看，压缩银行利差，可能也是各方能够接受的最佳选择之一。

　　央行选择在这个时点降息，其实也考虑到实体经济的状况，从4月份的各项宏观数据来看，中国经济面临着明显的下行压力，而如果企业贷款需求和贷款成本不能被有效压低，中国将面临着经济进一步回落的压力。

　　本次降息后，企业的融资成本将出现降低。融资成本的降低，加上近期财政政策的不断配合，澳新银行经济学家认为，中国经济将在第二季度见底，并从第三季度回升，判断全年中国经济将至少保持8%的经济增速。(完)