国电清新：调研报告

　　事件概述：

　　近期，我们对国电清新（002573）进行了实地调研，就市场关心的募投项目进展情况、公司未来发展方向和公司业务较高的毛利率是否具有持续性等问题与公司高管进行了交流。

　　事件评述：

　　公司在目前国内干法处于脱硫技术上领先地位。由于该技术具有节水减排（耗水指标为零）、资源综合利用的技术特点，符合国家产业发展方向及环境保护要求，应用前景十分广阔，尤其在富煤缺水、生态环境相对脆弱的内蒙、西北等地区更具有独特优势。

　　干法脱硫技术应用前景广阔。根据国家火电规划，未来我国火电布局主要集中在北方地区，利用当地丰富的煤炭资源，建设以坑口电厂为主的火电集群。在南方煤炭资源并不具有比较优势的地区，重点推广热电联产的节能项目。公司干法脱硫技术在我国北方地区“富煤少水”生态环境下，极具技术优势煤电集群规划的建设将对干法脱硫技术提供广阔的市场空间。根据《蒙陕甘宁能源“金三角”综合开发指导意见》，到2020年，“金三角地区煤炭产量将达到14.5亿吨，火电装机达到1.4亿千瓦，将形成与华中火电集群及煤炭储集中心相互支撑、有机衔接、输煤输电并举的能源供应新格局。

　　公司开发的褐煤制焦技术大大降低了公司的原材料成本。并依托公司CSCR烟气集成净化技术与褐煤制焦技术，与神华胜利电厂、大唐国际锡林浩特电厂、华能北方联合电力巴彦宝力格电厂、鲁能锡林郭勒电厂等4家打造锡盟煤电基地活性焦集成净化循环经济产业链。

　　CSCR烟气集成净化技术领跑行业技术。在我国火电污染物防止领域，可以预计的是“十二五”的重点在脱硝，“十三五”的重点在脱汞。公司拥有具有排他性的CSCR烟气集成净化技术具有脱硫、脱硝和脱除烟气中的汞、噁砷等重金属、氯化氢、氟化氢、二英等大分子有机物的集成净化特点。成熟的技术，为未来新领域、新市场的开拓提供了技术准备。需要特别指出的是，该项技术可低温脱硝不需要另行使用催化剂，而该项成本在SCR运营中占成本40%，因此在综合治理成本方面经济性较好。

　　

(作者:应晓明)