民和股份：鸡苗、鸡肉制品业务齐飞

　　国内最大商品代鸡苗厂商、受益猪肉价格上涨。公司是国内最大的商业代鸡苗厂商，利润主要来自于肉鸡苗和鸡肉制品两块业务，公司盈利水平受肉鸡苗价格变动影响较大。近期随着生猪价格快速上涨，肉鸡作为其替代品其价格也随之上涨，带动鸡苗价格也同时走高。

　　下半年鸡苗价格有保障。一方面，下半年的鸡苗价格主要看其供给，父母代鸡苗今年一季度出现较强的补栏，从父母代鸡苗补栏到商品代鸡苗出栏需后推27周左右，由此商品代鸡苗的补栏高峰将出现在8、9月份；另一方面，进入9月份以后，中秋、国庆、元旦、春节等节日期间鸡肉消费量较大，而肉鸡的繁殖周期为6-7周，鸡苗需求有保障。鸡苗需求增加保证了鸡苗价格的高企，从而提高公司盈利能力。

　　鸡肉制品产能扩张。鸡肉制品业务主要由控股子公司蓬莱民和食品公司完成，2011年4月公司公告定向增发预案，融资投入鸡肉制品业务，新增产能3600万羽，公司年屠宰产能提升至5600万羽，年利润可达1.9亿元左右，该预案已获证监会批准。鸡肉制品业务的产能扩张使公司摆脱了受鸡苗价格变动影响盈利状况变动较大的状况。

　　风险因素：鸡肉食品安全问题事件；原材料价格上涨。

　　

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