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TCL遭机构股东狂抛售 彩电行业或面临负增长

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-14 09:46 来源: 新金融观察报

  作者:新金融特约记者 张彻

  当全球面板产业始终难觅春天的时候,中国彩电龙头TCL的股东们也开始用脚投票了。

  自8月解禁以来,TCL集团(000100.SZ)第二大流通股东深圳市平安创新资本投资有限公司(以下简称“平安创新”)便开始急风暴雨式地迅速离场。根据TCL集团11月4日发布的公告显示,平安创新在4个月之内减持了4.24亿股,套现近10亿元。目前,平安创新仅持有TCL集团股份0.69%。

  无独有偶,TCL的第三大流通股股东苏宁电器(微博)集团有限公司(以下简称“苏宁电器集团”)也“逃离”了TCL。11月7日、8日,TCL集团一位股东连续两天通过大宗交易平台狂抛2.62亿股。从交易席位和减持数量来看,此次大手笔减持应为苏宁电器集团所为。

  家电产业观察家梁振鹏(微博)对新金融记者表示,从TCL解禁开始就有前两大流通股股东迅速离场,“这表明众多股东对TCL集团未来业绩没有足够信心,这也让TCL未来的不确定性大大增加,这种信心的缺失甚至是对整体家电行业的缺失。”

  两大股东获利撤离

  在获得巨大利润之后,TCL的第二和第三大流通股股东选择了离开。

  11月4日,TCL集团发布公告称,8月3日至11月3日,公司第二大流通股东平安创新,将其持有的约4.24亿股通过深交所交易系统出售,约占公司总股本的5%。此次变动后,平安创新仅持有5875.55万股,占总股本0.69%。

  据公开资料显示,平安创新为平安信托全资子公司,注册资本40亿元。2010年7月,平安创新参与了TCL集团的非公开增发,当时认购了2.41亿股,占总股本的5.69%,后来于2011年5月获得了10转10的分红,上述股份数量也相应地变为了4.83亿股。这笔限售股直到2011年8月3日才解禁。

  记者查阅资料后发现,去年TCL集团增发的价格为3.46元/股,平安创新当时动用资金达8.34亿元。另据TCL集团的公告显示,平安创新在今年的8月—11月,分别卖出了7375.56万股、7975.68万股、20403.19万股、6626.67万股,交易价格区间则分别在2.32元/股—2.68元/股、2.09元/股—2.35元/股、2.11元/股—2.25元/股、2.2元/股—2.26元/股。

  经粗略估算,套现金额在9.14亿—9.94亿元,而按照TCL目前的市值来计算,剩余5875.55万股的账面价值约为1.3亿元。由此,平安创新投资TCL一年所带来的回报为2—3亿元,投资回报率为25%—35%。

  TCL第三大流通股股东苏宁电器集团也没有对TCL客气。

  11月7日和8日,在大宗交易平台共出现12笔累计卖出26191.73万股TCL集团股份,交易价格为每股2.08元、2.09元和2.11元不等。

  一位不愿具名的家电行业分析师在接受新金融记者采访时表示,结合卖出席位所在地与TCL集团三季报股东名单来看,抛售者应为苏宁电器集团,“这次所减持股份数量与苏宁电器集团截至三季末的持股数26191.73万股完全吻合。”

  这也就意味着,苏宁电器集团在两天内通过大宗交易急速清仓所持有的TCL集团股份。不过,苏宁电器相关负责人对新金融记者表示,“是否减持TCL股份是集团层面的事情,上市公司对此并不知情。”

  据公开资料显示,苏宁电器集团所持股份全部来自TCL集团去年实施的增发。TCL集团当时以3.46元/股的价格增发股份,苏宁电器集团耗资约5亿元认购了近1.45亿股。2010年度,TCL集团实施10转10的高送转方案后,这部分持股数量变为2.89亿股。

  在TCL集团三季报中显示,苏宁电器集团持有TCL集团26191.73万股,位列第三大流通股股东。从持股数量变化看,苏宁电器集团在第三季度所持股份解禁后曾减持过约2700万股。

  经新金融记者估算,如果不考虑交易费用,苏宁电器集团此次清仓后收回5.5亿元。加上此前减持的2700万股(以减持期间交易均价计),苏宁电器集团持有TCL集团股份一年零三个月的收益率超过20%。

  明年风险或加剧

  作为中国彩电业的龙头企业和拥有高世代面板生产线的整机制造商,TCL在全球面板整体萎靡的状况下,明年的风险将会非常大。众所周知,目前全球面板行业基本垄断在以三星、LG为代表的韩国和中国台湾地区,但是这两大地区却都笼罩在亏损的阴影中,而且已经持续四个季度。

  国内某大型彩电制造商高管对新金融记者说,“三星、LG掌握着LED面板的核心技术,与其相比,我国台湾地区面板厂商们的日子更加艰难。”

  根据台湾地区面板商奇美于近日公布的月度数据显示,其9月合并营收为414亿元新台币,同比减少9%,第三季度单季大幅亏损160亿元新台币。而友达光电前三季度亏损也接近405亿元新台币。

  “今年台湾地区面板厂合计亏损将可达1200亿至1300亿元新台币,刷新2009年金融海啸时期的纪录”,前述大型彩电制造商高管向新金融记者坦言,“从第四季度情况来看,也没有任何扭亏的迹象,明年面板业可能还是亏损的一年,这就会继续波及到下游的彩电制造业,整个行业都极为严峻。” 日前,更有媒体报道称,日本彩电巨头夏普之前所投建的全球第一条10代面板生产线计划停产两周,理由是库存已经过高。

  更让彩电厂商揪心的是,中国彩电行业的增长速度正逐渐放缓。有相关行业数据显示,2011年1—9月中国彩电产量8484.9万台,同比2010年增长5.5%。一二级市场销量占整体比重为55%,2011年需求增速仅为4.5%,其中一直被彩电企业认为是主战场的北京、上海、广州、深圳等一线城市彩电销量开始走下坡路,今年首度出现负增长。

  不过,面对如此险恶的行业环境,TCL却在不断上调液晶电视的销售目标。

  TCL多媒体相关负责人在接受新金融采访时表示,随着四季度传统销售旺季来临,继中报调升2011年全球液晶电视销售目标至960万台后再次上调至1020万台。

  对此,家电产业观察家梁振鹏则认为,今年彩电行业增长缓慢甚至负增长都是可能的。“如果按照原来的销售计划,今年TCL的销售额肯定会有下降,因为单品的价格已经出现下降,那么就只能通过以量取胜,来完成全年的销售目标。”

  虽然TCL的华星光电项目已经实现了量产,但受制于产品爬坡期和全球面板行业的不振,华星光电很可能会面临一两年的亏损,梁振鹏表示,“TCL今年大幅度提高销售量也是在透支着明年的销售,明年TCL减轻赢利压力的主要动力还要依靠除了消费电子产业之外的业务,今年不断爆出的涉矿传闻和投资能源就是一种体现。”

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