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莱宝高科:打通触摸屏产业链

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-06 13:59 来源: 全景网络

  公司发布公告,设立触摸屏分公司,用以实施触摸屏模组项目。公司拟以自筹资金9533万元投资建设电容式触摸屏项目,项目产品为电容式触摸屏模组(12英寸以下),设计产能为月产200万片电容式触摸屏模组(以3.5英寸计),公司预计达产年净利润为8867万元,对应EPS0.148元。

  公司从触摸屏Sensor向下游的模组领域扩张有很强的现实意义:TPK等模组厂商不断向上游产业链延伸拓展,其sensor自给率提升很快,导致公司订单呈现一定幅度波动,市场竞争力和稳定性存在下降的风险,因此有必要通过建立模组项目,利用现有sensor产能,降低市场风险。

  我们看好公司向触摸屏模组的产业链延伸,原因在于:第一、公司具有稳定的sensor供应能力,而sensor是模组最重要的组成部分,也是模组性能稳定的关键,其他元器件,如IC、FPC等标准化较强,同时sensor是模组中价格最高的组件,掌握sensor产能有助于加强模组的成本控制能力;第二、公司通过和国际一流消费电子厂商的长期合作,建立了一套良好的管理体系,该体系将帮助公司快速在模组市场获得一流客户。

  公司的触摸屏模组项目拥有良好的市场基础。全球尤其是国内的智能机市场,在3G网络覆盖率增加、器件成本降低、商业应用成熟等因素的推动下,今后几年仍将保持高速成长,尤其是华为、中兴等国产智能机在2012年将迎来增长的高峰,对触摸屏需求巨大。公司触摸屏sensor的不少间接客户,尤其是境内客户希望公司能够满足其对模组出货量日益增长的需要。

  触摸屏模组项目和一体化电容式触摸屏(on lens)项目能够形成协同效应。

  公司通过触摸屏模组项目,建立贴合能力,开拓消费电子终端客户,在工艺、管理、市场上为on lens项目打好基础。

  我们预测,公司2011-2013年收入分别为12.9亿元、18.1亿元、26.5亿元,当前股本摊薄EPS为0.81元、1.07元、1.54元,对应PE为29.2倍、22.1倍、15.4倍,维持增持评级。

  风险提示。触摸屏模组和on lens产品达产进度低于预期,产品价格下降。

  

(作者:卢山)
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