百圆裤业 公司业绩稳定 增长快速

　　百圆裤业(002640)

　　均值区间：24.07元-28.88元

　　极值区间：23.63元-29.40元

　　公司是国内最早从事连锁经营的服装销售企业之一。公司通过特许加盟与直营销售相结合的连锁经营模式，通过品牌推广、终端渠道建设、产品设计开发和供应链管理，组织公司自有品牌百圆裤装的批发与零售，产品包括男女西裤、休闲裤、牛仔裤。近年来，公司多次获得了中国特许经营领域的最高奖项“中国特许奖”，是国内服装行业中唯一获得该奖项的企业。

　　平安证券：24.50元-29.40元

　　公司业绩稳定而快速增长，主要原因来自两方面：一是受益于门店数量的快速增长；二是产品结构改善、直营占比提升和提价等因素带来的公司毛利率持续上升。公司计划募集资金2.95亿元，主要投向营销网络建设、信息系统建设项目。预计百圆裤业2011-2013年每股收益分别为0.98元、1.32元和1.87元，合理估值区间为24.50元-29.40元。

　　海通证券：23.63元-28.36元

　　百圆裤业是国内最早从事连锁经营的服装销售企业之一，以国内二三四线城市中25-55岁中等收入消费群体为目标客户群，提供中高品质、中低档位的主流、舒适的裤装产品。公司此次募集资金主要投向两个项目，最主要的为“营销网络建设”，即公司拟在八个省会城市开设220家直营店。预计公司2011-2013年EPS分别为0.95、1.11和1.61元，对比A股可比公司情况，结合公司清晰的品牌定位和较强的营销网络复制能力，可以给予公司2011年25-30倍市盈率，合理价值区间为23.63-28.36元。

　　股票简称 股票代码 总股本 本次公开发行股份 每股净资产 上市日期

　　百圆裤业 002640 6667万股 1667万股 8．69元 12月8日

　　发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构

　　25．80元 39．69倍 0．708％ 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合 光大证券

　　主营业务 以特许加盟与直营销售相结合的连锁经营模式组织公司自有品牌百圆裤装的批发与零售