比亚迪：四季度超预期可能性大

　　1.国泰君安业绩预测：4季度可能高于预期

　　比亚迪1-3季度实现净利润3.5亿元，我们预计4季度，比亚迪的业绩可能会有大幅提升，可以达到9亿元。目前根据我们对公司分块业务的估算，公司今年4季度的净利润可以达到9.02亿元，EPS0.38元，全年实现EPS0.53元，大幅高于8月以来市场给予比亚迪的平均业绩预测EPS0.3元。

　　汽车：S6、G6、F3是最主要的贡献业绩车型。

　　S6和G6开始上量。S6在10月销量9647辆，根据爬坡进程，预计11月的销量可达1.2万辆。G6根据逐步爬坡后有望达到月销量2000辆，将成为新的业绩贡献车型。

　　F3由于投产时间长，部分固定资产折旧完毕，使得该车型的盈利能力高，目前月销量仍然过万。

　　手机：成长比较快的会是苹果和华硕这些新客户。预计四季度业绩有所好转。

　　电池：传统电池业务4季度也略有好转，但是太阳能业务还处于亏损期，因此电池业务总体上不能贡献利润。

　　投资收益：比亚迪香港出售持有的“佛山市金辉高科光电材料有限公司”33.375%、3%、3%的股权给一百工业、佛山市南海新亚铝业不锈钢有限公司、佛山中科金禅智慧产业股权投资合伙企业。出售的价款分别为4.96亿元、0.45亿元、0.45亿元。截至2011年6月30日，佛山金辉的净资产为1.73亿元，预计比亚迪可以实现5.16亿元的投资收益。

　　由于S6和G6的业绩贡献，即使没有投资收益，比亚迪在4季度的业绩仍然超预期了。

　　

(作者:白晓兰)