合肥百货:百货业务收入增长稳定,农贸业务未来或成新亮点

　　近日，我们调研了合肥百货，其主要内容为:

　　百货业务的整体经营效果良好，同店增速在2011年保持较高水平，尽管2011年10月开始有所回落，但预计全年的收入增速仍有望维持较高水平;

　　2012-2013年百货有望新增港汇店及肥西店，新增百货门店有望带来新的收入及利润增长点;

　　公司未来每年计划新增15-20家超市门店，且公司的超市门店在2011年维持了较高的收入增长及同店增速，预计未来超市规模的扩大及毛利水平的改善将进一步提升超市业务的利润贡献;

　　周谷堆大兴农产品交易市场预计在2012年进入建设高峰期，且2013年有望实现全面搬迁，届时农贸业务预计将实现较快的利润增速;

　　预计2011-2012年EPS分别为1.01元(扣非后EPS为0.77元)和0.98元，维持推荐。