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新华都:全年业绩无忧 未来成长仍是关注点

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-21 09:07 来源: 爱建证券

  爱建证券

  主要事件:

  近一阶段以来公司前期的增发项目及省外扩张双双取得了最新进展。同时在目前行业弱势表现中公司也体现出较强的防御性,在此我们对公司的情况进行跟踪分析。

  点评与建议:

  增发项目显大股东信心,兼顾未来3-5年发展。目前公司的增发方案已获得了证监会的通过,增发价格也调整为10.32元每股,增发不超过4419万股,募集资金含发行费用将不超过4.56亿元,其中大股东将直接和间接认购总计50%的股权,彰显出对于公司长远发展的信心。同时就增发项目来看,募集资金扣除发行费用后将全部用于连锁超市及百货的发展,并计划以租赁店面的方式在福建省内的福州、泉州、厦门、漳州、龙岩、三明、宁德、南平等8个城市以及广东汕头市、贵州贵阳、遵义市发展38家连锁超市和3家百货,新增租赁面积约35万平方米,项目完成后预计可新增年营业收入约31亿元,公司平均的单店面积也有望进一步提升,保持在5000-6000平米左右,将为未来3-5年的发展打下基础。

  募投项目的门店释放有望在明后年逐步体现。截止到今年前三季度,公司前期的募集资金已基本使用完毕,先前的三大投资项目也有所调整。其中配送中心项目改造已逐步体现,而连锁超市项目所动用募投资金的开店总数也已达到32家,占实际使用募投资金的95%。在这之中主要调整的门店为原拟使用资金开设的福州金山二店,截止目前尚未投入资金,现公司已终止该项目的实施,而原拟使用资金779万元开设的泉州洛江店,截止目前也尚未投入资金,鉴于募集资金已用完,但原物业预计将于年内交付,后续公司将以自有资金继续进行实施。我们预计公司募投项目投资门店的效益产出有望在明后年逐步体现,而全部门店的释放最快有望在后年体现。

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