海通证券：给予煤炭行业“增持”评级

　　海通证券日前发布2012年煤炭行业投资策略报告称，在总体温和的宏观政策下，如果通胀出现大幅回落，信贷规模明显增加，那么周期性行业可修复预期大大增强。2012年是“十二五”承上启下的关键一年，在“稳中求进”的宏观调控政策基调下，尽管经济增速整体有所放缓，但仍能稳定在较高水平，预期2012年周期类行业亦有望修复后回稳。

　　报告认为，通过煤炭开采指数与消费物价指数CPI、生产者物价指数PPI、广义货币M2同比增速、制造业综合指数PMI这四个宏观经济指标的走势比较，预测2012年煤炭开采指数呈U型走势的概率较大，板块估值水平有待先修复后回稳逐步趋好。预计2012年煤炭板块PE合理运行区间为13-18倍，维持对煤炭行业“增持”的投资评级。