数码视讯：股权激励促发展 进军有线电视增值业务

　　事件：公司发布《股票期权激励计划（草案修订稿）》，计划授予激励对象1252万份股票期权，行权价格为25.56元。

　　点评：

　　《修订稿》无大变化 相比于今年8月发布的《股票期权激励计划（草案）》，此次修订稿并无大的变化。主要改变为股权激励授予对象由原来的216人减少至199人，但是仍然保持较广的覆盖面，股权激励对核心业务及技术人员的授予，有利于保障公司研发和销服队伍的稳定，从而保证公司核心竞争力。由于授予对象减少，此次授予股票期权数量也由1363万份减少至1252万份。期权费用也由5414.39万元降低至4973.12万元，降低8%。

　　行权条件预计可顺利达成主要行权条件为：在本股票期权激励计划有效期内，以2010年净利润为基数，2011-2013年相对于2010年的净利润增长率分别不低于15%、32.25%、52.08%，2011-2013年净资产收益率分别不低于7.43%、7.87%、8.30%。从行权条件设定来看，设定的净利润复合增长率为15%，该条件预计可顺利达成。

　　投资湖南爱点进军有线电视增值业务公司拟分三次对湖南爱点信息技术有限公司增资，预计投资总额为1500万元，全部投资完成后占湖南爱点增资后注册资本的60%。经过湖南有线电视网络公司独家许可，湖南爱点为湖南有线电视购物平台的唯一经营主体，并且两者合作开发“爱点生活”电视资讯节目。

　　通过本次投资，将提升公司在有线电视增值服务领域技术水平和管理水平，同时也为公司开拓了新的业务增长点。

　　CA卡：4年预计销售1.94亿张CA卡未来需求依然强劲。我们测算，未来四年，有线数字电视新增用户CA卡需求1.22亿张，副终端需求新增4000万，CA更换需求3200万，共计1.94亿张。公司未来市场份额以25%计，则未来四年，公司来自CA系统的销售金额有望达到11.9亿元。

　　

(作者:任文杰)