千山药机：趋势良好 维持“增持”评级

　　

　　目前国内非PVC软袋大输液生产线制造领域是寡头垄断格局，仅有2家企业，且技术水平接近。千山药机（300216）近年的非PVC大输液生产线销量一路增长，趋势良好，大输液产业格局的巨变也利好该类生产线热销，也有国际需求。公司的塑料安瓿生产线是独家产品，正处在爆发当口。塑料安瓿替换玻璃安瓿就如同玻瓶大输液被塑瓶、软袋大输液替换，从而实现软塑化。预计2～3年内，国内尚没有类似的企业可以挑战千山药机塑料安瓿生产线的领导地位，高毛利率将维持。

　　预测公司2011～2013年EPS分别为0．90、1．57和2．25元。其中2012年高增长的原因之一是1500多万新设子公司贡献的净利润，贡献EPS0．22元左右。给予公司2012年业绩25x的估值，合理价位为39．3元，维持“增持”评级。

　　机构来源：光大证券