天山股份:投资价值凸显
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-16 09:52 来源: 华泰联合华泰联合
公司近日发布公开增发招股意向书及2011年度业绩预告:采用网上、网下定价发行的方式,拟增发不超过1.2亿股,发行价格为20.64元/股,募集资金总额不超过24.768亿元;2011年预计归属于母公司净利润约11亿元,同比增长110-130%,实现EPS约2.8元,符合预期。
本次募集资金将用于喀什天山4000t/d生产线扩建工程等项目。据我们了解,目前叶城、喀什项目已于2011年8月投产,阜康、洛浦项目已开工。经我们统计,截至2011年底公司水泥产能约2600余万吨,今年预计新投产6条生产线,2012年底产能将近3700万吨,并在全疆14个地州均有布局,形成明显的区域布局优势,另外,由于新建生产线产能规模较大,也可带来公司生产成本的降低。
我们认为新疆地区的基建受宏观调控政策影响相对较小,水泥价格由真实需求所支撑,并且到2012年底前尚难以有大规模的产能释放出,今年疆内市场价格整体将维持稳定(局部地区可能会有波动)。公司目前市场占有率40%以上,在资金面紧张的宏观环境下,生产线建设推进的速度快过疆内其他企业,尽享本轮景气盛宴。我们建议投资者积极认购增发股份。同时维持对公司的“买入”评级。
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