中国联通：iPhone4S拉动联通3G用户快速增长

　　兴业证券

　　公司控股股东联通集团于1月9日增持中国联通股份440.50万股，占公司股份总额的0.02 %。本次增持后，联通集团持有公司总股本的 61.07%，联通集团拟在未来12个月内以自身名义或通过一致行动人继续增持公司股份。

　　本次增持是联通集团两年多以来首次增持，历史上上次增持将回溯到2008年9月24日，联通集团上次增持后股价上升明显--200天内涨幅超过60%；因此，此次联通集团增持更是彰显了公司快速增长信心，投资价值凸显。

　　千元智能机的爆发和iPhone4S的疯狂将拉动联通3G用户快速增长，ARPU值的稳定高位和手机补贴的下降将助力3G盈利启动加速，当前公司市净率仅1.5倍，位于历史较低水平，并低于沪深300，面对未来重要的发展机遇，公司的投资价值凸显。预计2011-13年中国联通每股收益为0.13元、0.27元、0.43元。