新研股份：2011年业绩预告点评

　　事件描述：

　　公司预计2011年净利润为盈利7500万元-8100万元，比上年同期增长45.16%-56.78%。

　　事件点评：

　　公司2011年盈利高于我们之前预计的7200万元左右，主要原因我们估计是所得税方面的差异，公司之前发公告称已收到乌鲁木齐经济技术开发区地方税务局核准公司免征2011年-2015年企业所得税地方分享部分。

　　2011年，国内自走式玉米机销量为1.5万台左右，同比增长超过80%，公司自走式玉米机销量预计为980台左右，同比增长超过50%。预计2012年国内自走式玉米机销量为2.5万台左右，同比增长60%左右，公司销量为1500台左右，同比增长50%左右。2011年末国内玉米机收率为33%左右，未来国内玉米机需求仍有巨大的增长空间。

　　据此我们上调2011年-2013年业绩预测分别至0.88元、1.32元和1.75元，维持买入评级。公司主要风险因素在于市场竞争日趋激烈，农机补贴政策发生变化，经营的季节性波动。

　　

(作者:符彩霞)