探路者：公司业绩超出预期

　　探路者近日公布2011年业绩快报。快报显示，2011年实现营业收入和归属于母公司所有者的净利润分别为7.53亿元和1.06亿元，同比分别增长73.42%和97.52%，EPS为0.40元，高出安信证券此前EPS0.36元的预测。

　　公司业绩超出预期，安信证券认为，主要是基于以下两个原因。首先，在2011年4季度的冬装销售旺季，公司终端销售理想，圣诞和元旦期间销售额同比增长95%左右。从4季度单季报表看，公司营业收入和净利润同比分别增长80.02%和124.81%，单季实现EPS0.20元左右；其次，2011年公司重点加快终端渠道的拓展渠道，未做大规模的广告营销投入，同时强销售和管理费用增速低于营业收入增速，实现规模的良性扩张。

　　2011年冬装理想的销售数据缓解了安信证券对公司终端销售的担心，订货会数据为2012年公司业绩提供可靠保障，高成长将持续，且在2012年服装终端消费放缓的背景下，公司高成长性将格外突出，安信证券上调公司2011~2013年EPS为0.40元、0.60元、0.96元，维持公司"买入-A"投资评级。(安信证券)