交通银行（601328）业绩稳健 估值修复

　　平安证券研究报告指出，稳健业绩助推交通银行估值修复。2012年，预计交通银行存贷款增速将在2011年较好的基础上小幅提升，净息差收窄幅度有限，2011年稳健的资产质量预留了足够的安全边际。在上述因素的共同作用下，预计交通银行2012年将保持稳健的利润增速，预计2011-2012年归属股东的净利润分别同比增长29.6%和17.1%至506.1亿元和592.7亿元。以2012年2月3日收盘价计算，交通银行2012年PE为5.24倍，PB为1.01倍，在上市银行中最低，估值优势十分明显。在2012年银行板块整体估值回升的背景下，预计交通银行将在稳健业绩的助推下实现估值的持续修复。

　　预计交通银行2011-2013年EPS分别为0.82元、0.96元、1.11元，BVPS分别为4.27元、4.98元、5.81元。交通银行在银行板块中估值优势突出，稳健的资产质量和存贷款规模扩张将持续助推其估值修复，首次覆盖给予“推荐”评级。